2016年下半年鋼鐵行業投資分析：行業階段性回暖

　　2016年鋼鐵去產能環節看供給側改革進展。2016年中央出台多項政策推進供給側改革力度，在近年來淘汰落後鋼鐵產能的基礎上，從2016年開始，用5年的時間再壓減粗鋼產能1億-1.5億噸。鋼鐵行業16年上半年出現回暖，但從長期趨勢來看，鋼鐵供過於求、產能過剩的基本面並沒有發生變化，未來鋼鐵去產能環節還是要看供給側改革效力。以下是2016年下半年鋼鐵行業投資分析：

　　2016年鋼材產量收縮有限，下半年產量還會釋放。雖然我國進行了多年的鋼鐵行業降產能，但是鋼鐵產能還在大幅增加，並且產能利用率快速下滑。由於16年上半年鋼鐵行業向好，下半年隨著鋼鐵企業的逐漸復產鋼鐵產量仍會增加，供給側改革效力非一日顯現。

　　2016年去庫存壓力仍然很大。雖然16年一季度鋼鐵庫存受房地產和基建的拉動有所下降，但需求端在經濟低增速背景下難有較大提升。我們預計，由於全國經濟增長降速以及下游基建、房地產等行業需求低迷，下半年庫存減少不會太明顯，去產能仍是一項漫長、複雜的過程。

　　2016年下半年鋼鐵價格依然可能震盪下行。從15年底開始鋼鐵產品價格上漲迅猛，16年上半年鋼廠受利潤刺激開始復產，帶動產品供給增加，產能逐漸釋放，下半年鋼鐵價格還有可能震盪下跌。

　　2016年下半年對於鋼鐵行業整體看平。雖然鋼材價格在16年上半年有所反彈，鋼鐵企業全行業虧損狀況有所改善，但是我們認為，整個鋼鐵產業復甦的過程比較漫長，去產能的過程也比較複雜，在需求端得不到提振的情況下，16年下半年供給端收縮有限，鋼價可能階段性下跌，維持「中性」評級。更多相關行業資訊請查閱由中國報告大廳發布的鋼鐵行業市場調查分析報告。