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2016年11月份醋酸及醋酸酯市場分析:延續漲勢

2016-11-21 17:09:08報告大廳(www.bptrips.com) 字號:T| T

  2016年11月份,出乎大家意料,本來看跌的醋酸及醋酸酯市場卻出現了連續的上漲,雖部分產品漲勢並非理性,然整體上市場冬季較往年明顯延遲。

  照往年情況來看,10月份下旬開始,國內醋酸及酯產品市場就已經開始回落,到11月份市場供需均有縮量,進入傳統淡季。但今年行情卻有所不同,不但10月份市場火爆,且11月份市場仍延續漲勢,醋酸、醋酸乙酯、醋酸丁酯均出現上行走勢。

  醋酸成本驅動轉向供需驅動

  圖1 2014-2016年醋酸市場價格走勢對比

2014-2016年醋酸市場價格走勢對比

  圖中看出,2016年國內冰醋酸市場價格為歷年來的最低水平,但同時也看出,據2016-2021年中國醋酸酯行業市場需求與投資諮詢報告顯示,2014年和2015年國內冰醋酸市場在傳統的「金九銀十」季節情況並不樂觀,呈現震盪下行走勢,當然11月份更不可能有利好而言。但2016年的市場卻一反常態,從9月份開始上漲,持續至11月份上行勢頭仍不減。但仔細來看,即使目前醋酸價格大幅上漲,最高價仍低於2015年的最高價格。

  整體上,醋酸市場的這波上漲行情,始於成本驅動,後期則轉型成供需驅動,我們來看一下具體情況。

  成本面:煤炭價格年內持續創新,能源面上支撐力度強勢。9-10月份甲醇市場堅挺上行。9月份西北漲幅明顯領先於其它市場,烯烴需求良好、局部裝置檢修、「雙節」備貨因素對該地有較強支撐。港口因月內國際裝置停車/降負集中,外盤堅挺走高;且部分港口貨加大轉口操作力度,9月底隨期貨上破前期高點等影響堅挺走高。

  到10月份,西北烯烴採購增量外銷十分有限,內地消費市場山東等地需求旺盛,國際甲醇裝置意外停車10月進口將減量,終端庫存低位,等等因素支撐,甲醇市場基本面繼續走高,且存在持續性。

  供需面:據數據顯示,今年國內冰醋酸9月份供應水平同比有所下降,10月份同比產品雖有所上升,但因前期廠家賣空,部分貨源出口,且10月份下游需求旺盛,因此月內市場仍供不應求。具體情況如下:

  表1 9-10月份國內主要醋酸廠家產量同比情況

9-10月份國內主要醋酸廠家產量同比情況

  9月份因中秋及國慶雙節影響,下游備貨,此外傳統旺季下,不論醋酸酯還是其他下游,產品形勢均樂觀,對醋酸的採購意向較為強勢。10月份國慶節後歸來,一是下游補倉;二是原料甲醇強勢,整體化工市場漲勢氛圍濃厚,下游看漲囤貨;三是因新加坡塞拉尼斯裝置檢修,外盤價格不斷走高,華東廠家貨源出口,加劇內銷緊張程度。等等上述因素支撐,10月份醋酸需求強勁。因此9-10月份市場雖原料及供需兩方因素支撐,但原料因素為主。

  進入11月份,煤炭成本繼續走高,上旬甲醇維持高位。然11月11日,受系統性風險影響,國內商品期貨迎來反轉行情,多數產品觸及或封於跌停板,其中甲醇MA1701封於跌停板,港口現貨亦隨之下行,短期或仍有繼續下跌空間。成本面對醋酸影響力度逐步減弱。但醋酸供應仍持續緊張,11月上旬,華東廠家交前期出口及內需訂單,市場現貨緊缺,因此北方貨源南下。然進入中旬,部分北方廠家多數無庫存,氯乙酸廠家因利潤豐厚,開工情況較好,對醋酸採買意向強勁,因此河北山東廠家供應存在缺口,導致市場在原料甲醇走軟情況下,醋酸價格仍堅挺上行。至此,醋酸市場上漲成因由成本驅動轉向供需驅動。

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