最新豆粕價格行情分析

　　中國報告大廳5月16日消息：由於USDA5月大豆供需報告數據中性，市場沒有理會，本周CBOT7月大豆價格繼續區間震盪，但重心略微上移，短期底部在960美分。國內豆粕方面，m1709今日跌破2780元，但並沒有出現一波加速下跌，現貨方面，由於4月大豆到港很多，價格因為下游觀望而不斷陰跌，工廠5月下旬脹庫的預期越來越接近現實。下面對最新豆粕價格行情分析：

　　截止5月16日，京津冀魯地區豆粕主流價格在2800-2880元，長三角地區豆粕主流價2830-2880元，兩廣地區豆粕主流價格為2840-2900元。豆粕現貨與與M1709價差縮窄至20-120元。需要注意的是，目前砸價還是貿易商行為，5月的合同油廠已售出，目前壓力是在提貨上。現在已經是5月中旬了，油廠對於6-9月基差銷售並不是那麼積極。

　　技術面上，CBOT大豆主力7月合約小時線級別屬於橫盤階段，日線級別也是震盪，但重心在緩緩上移，周線級別繼續築底。大連豆（3763， -17.00， -0.45%）粕主力1709合約走勢弱於美豆，小時線級別是下行趨勢，日線級別MACD出現死叉，也是下跌信號，周線級別仍是橫盤，如果看漲，在2780-2800區間戰略性買入，2730-2750加倉，持倉比例1：2，止損2700，個人覺得邏輯上沒毛病。基本面上，由於盤面不漲，現貨不斷陰跌，油廠庫存壓力在增大，越來越接近此前脹庫的預期。與之對應的是，市場對未來越來越悲觀，砸價者甚眾，下游非常謹慎，觀望較多，基本沒有庫存，油廠6-9月基差報價也很消極。

　　對於看空的人來說，此時最大的邏輯是因為大豆供應繼續增加是大機率，期價不舉，市場下游謹慎觀望者眾，豆粕價格陰跌，現貨價格陰跌又反過來造成觀望著增加，導致期價不舉，形成噁心循環，導致油廠庫存壓力大，越來越接近脹庫脹庫，一旦脹庫，現貨就存在直接交割的可能，期貨價格會暴跌，所以現在看空者本質上在等油廠出現大範圍脹庫。對於看漲的人來說，此時油廠還沒有脹庫，美豆產區的天氣也有可能出問題，何況只要有一次不錯的上漲，期價上的空頭套保單止損就足夠盤面有一波拉升，對應現貨上的空頭回補以及下游備貨，足以緩解庫存壓力，甚至出現供應緊張的局面。

　　對於油廠來說，其最大的風險點是持續陰跌造成下游提貨不積極，導致油廠豆粕庫存積壓進而引發脹庫的可能。因此現階段油廠還是在大連盤上大量的空頭套保，對應的現貨方面是提貨速度確實很慢。接下來如果盤面拉升，油廠庫存壓力會緩解，由於入場早（一半油廠賣出去基差的時候便已入場），盤面上只是浮盈減少，如果盤面繼續下跌，油廠脹庫，可能會直接交割，或者把違約的合同賤價處理，但是盤面有盈利的。對於貿易商來說，最大的風險點是萬一出現拉升之後上游不給按時交貨，因此穩妥起見，只能放空現貨，盤面急跌的時候買入套保，正如現階段，接下來如果盤面拉升，現貨反應滯後，結果是現貨漲幅不及期價，盈利，如果盤面橫盤，現貨會繼續陰跌，如果盤面下跌，現貨會因為長期成交低迷而出現暴跌（但反應仍會滯後一些）。

　　就節奏而言，目前是油廠脹庫前夕，以目前的狀況，油廠接下來脹庫的可能性大於不脹庫的可能性。對應盤面是接下來繼續下跌的可能性大於上漲的可能性。但畢竟目前還沒有脹庫，因此短節奏而言適合做窄價差的操作（買期貨，空現貨），一旦期現價差縮窄至50以內甚至出現0（地域不同價差不一樣，50以下是河北期現價差，0是山東期現價差），中國報告大廳認為屆時做闊價差是成立的（空期貨，買現貨）。