2017年廢鋼價格走勢分析

　　截至5月26日，Mysteel廢鋼價格指數為1547.6，較年初下降9.32%，與年內高點相比下降11.85%，與去年同期相比上漲15.19%。下面對2017年廢鋼價格走勢分析：

　　受中頻爐停產影響，廢鋼供應短期內出現過剩，國內廢鋼價格持續下滑。與此同時，國際價格相對較為堅挺，截至5月底，美國HMS1&2（80:20）價格維持在270美元/噸（CFR東亞地區，散裝），較年初下跌3.47%，與年內高點相比下降8.25%，與去年同期相比上漲19.31%。

　　廢鋼庫存及廢鋼消耗

　　受廢鋼供應增加影響，國內轉爐鋼廠到貨量激增，儘管廢鋼消耗比例有所增加，但受卸貨能力及技術影響，鋼廠庫存持續堆積，同時價格的持續下滑也刺激貿易商持續出貨。據Mysteel統計，截止5月底，45家鋼廠廢鋼同口徑統計，庫存總量145.4萬噸，較年初相比增加49.1%，與去年同期相比增加90.42%，平均使用天數13.35天。

　　受廢鋼價格持續下滑，而鐵礦、焦炭價格在年內前期相對堅挺，鋼廠用廢鋼成本優勢明顯影響，廢鋼消耗比例均有不同程度的增加。Mysteel調研部分主要鋼廠廢鋼消耗情況，其煉鋼用廢鋼比例從8.6%上升至17年的14.9%左右，未來仍有一定的上升空間。

　　中頻爐停產對廢鋼價格的影響

　　1.料型間價差迅速調整

　　受中頻爐停產影響，不同鋼廠所用料型的不同，導致市場上不同料型的廢鋼價差出現較大的波動。由於轉爐/電弧爐更偏向於使用重廢及板料：易於加料及起到降溫的作用。而中頻爐：更偏向於輕薄型工業下腳料/刨花等，料型純淨，易於熔化。薄料與厚料，工業新料與社會料之間價差大幅波動，所有的料型都可以被轉爐/電弧爐所消耗，鋼廠需要時間去改變採購策略。17年之後，由於鐵屑等輕薄料型的供應增多，市場上破碎線、鐵屑壓餅機等設備不斷增加，未來，受鋼廠採購成本及市場回收成本驅動，重廢及輕薄料價格有望回歸合理區間。

　　2.煉鋼用廢鋼優勢明顯

　　受廢鋼價格持續下滑，而鐵水成本相對持穩，煉鋼用廢鋼成本優勢明顯，鋼廠選擇使用更多的廢鋼，減少生鐵採購，或開始銷售自產生鐵。長期以來，廢鋼與螺紋價格維持咋1000-1200元/噸，目前價差在2200-2300元/噸，價差過大。考慮到未來電弧爐需求提升，及轉爐中廢鋼消耗比例的增加，廢鋼與螺紋鋼價差將逐步縮小，可以選擇合適料型進行套利。

　　3.南北方價差出現變化，資源流入河北等地

　　據Mysteel調研及估算，2016年中頻爐鋼廠煉鋼產能中華東地區占比為42%，遠高於華北地區，由於中頻爐停產之後，廢鋼資源相對較為充足，而短期內華東地區鋼廠廢鋼提升比例有限，與此同時，華北地區尤其是河北地區則由於鋼廠眾多，廢鋼成本較低，導致廢鋼需求旺盛的局面。

　　17年1-3月份，河北地區鋼廠廢鋼採購價格較華東地區普遍高300-400元/噸，導致大量廢鋼資源從江浙等地流入河北、山東等地。但3月份之後，隨著華北地區鋼廠廢鋼消耗比例短期內達到瓶頸，而華東地區鋼廠的消耗比例在提升，江浙一帶資源流出減少。

　　據海關數據統計，2016年我國累計進口廢鋼216萬噸，2017年1-4月份，我國累計進口廢鋼91.45萬噸，累計出口1.6萬噸，其中4月份出口1.54萬噸。受中頻爐停產影響，廢鋼供應增加，市場價格持續下滑，尤其是部分福建料，刨花料型價格下跌較大，與國際廢鋼價格價差拉大，廢鋼小批量出口。

　　目前華東地區刨花及輕型破碎料價格維持在900元/噸含稅，國外價格維持在220-230美元/噸（CFR東亞地區，輕型破碎料），即便加上40%的出口的關稅，仍有一定的空間。但考慮到國內轉爐鋼廠目前煉鋼用廢鋼比例仍然維持在相對較低的水平，較平均20%左右的廢鋼消耗比例仍有提升的空間，再加上未來電弧爐產能的投產，廢鋼出口的數量應該不會很大，供應仍將以國內需求為主。

　　5.廢鋼消費終端發生變化

　　據廢鋼協會統計，2016年全國重點鋼企廢鋼消耗量9010萬噸，與去年相比增加680萬噸，增幅為8.16%。2016年電爐鋼比7.3%。Mysteel估算16年全國中頻爐鋼廠廢鋼消耗量7800萬噸左右。假設原有廢鋼供應不變，廢鋼資源將更多流向轉爐及電弧爐企業，出口並不會很多。全年廢鋼供應或有過剩一千萬噸左右。但廢鋼資源每年是穩定增加的，廢鋼價格年內將承壓運行。

　　未來廢鋼價格預測

　　Mysteel調研全國68家電弧爐鋼廠，截止5月26日，開工率為58.09%，產能利用率為44.04%，其中53家獨立電弧爐鋼廠開工率為58.2%，產能利用率為39.26%。目前來看，電弧爐鋼廠由於生產手續及設備的問題，開工情況一直維持在低位，由此所帶來的廢鋼需求增量較少。但據調研，樣本中鋼廠在7-10月有集中投產的計劃，預計至10月份獨立電弧爐產能利用率或能升至70%左右，將帶來一定的廢鋼需求。

　　從歷史價格來看，中頻爐鋼廠用廢鋼生產成本基本維持在800-850元/噸（含稅），廢鋼與螺紋價差長期維持在1000-1200元/噸。中頻爐停產後，其16年的廢鋼消耗量7800萬噸，幾乎與原電爐及轉爐廢鋼消耗量相當，廢鋼供應的增加使得目前廢鋼與螺紋價差升至2200元/噸。

　　考慮到未來電弧爐新增投產及轉爐廢鋼消耗量的增加，廢鋼與螺紋的新的價差平衡點或將到17年年底出現。考慮電弧爐生產成本較中頻爐高，及年內鋼廠利潤較好的情況，未來廢鋼與螺紋鋼的價差新的平衡點或在1600-1700元/噸左右。