酒店行業投資分析

　　2016年底，國內有限服務酒店總數達到 2.4 萬家，同比增長 12%，增長明顯放緩。經濟型酒店逐漸告別了過去全行業野蠻擴張的時代，中端酒店成為增長最快的細分領域。下面進行酒店行業投資分析。

　　中國酒店連鎖化程度低，存量整合空間有待挖掘。目前，中國酒店業還存在大量的單體酒店，酒店行業的連鎖化率不到 30%，而美國等成熟市場，70%的酒店為連鎖經營，因此國內連鎖酒店對單體酒店的存量整合空間還很大。未來的增量市場主要來自中端酒店。

　　國內經濟型酒店經過數十年的發展，在客房數上已經遠超中端和高端酒店，但隨著經濟發展和消費升級，中端酒店的需求日益提升，而在國外已開發國家，中檔連鎖品牌酒店構成了市場的競爭主體，高端、中端、經濟型酒店呈現出「橄欖型」的競爭格局。預計未來 5-10 年國內中端酒店市場將迎來爆發。

　　通過對酒店行業投資分析，我國的供需結構已從早期的供不應求，逐步轉變到地域性與結構性供需失衡，呈現一定的供給周期屬性。從微觀上來講，一個酒店業主在決定是否開業時並不知道其他新進入者的計劃，也不能準確的預測區域性的需求增長，因此區域性供需波動總是存在。但是伴隨投資放緩，這種波動會逐步收斂。

　　截止2016年，我國連鎖有限服務客房總數已達 213.47萬間，酒店數達2.4萬家。根據數據顯示：截至2017年初，我國有限服務酒店總數已達到2.4萬家，同比共增加2669家(增速 12.4%)，客房總數為213.47萬間，同比增加了16.55萬間(增速 8.41%)。近年來連鎖酒店增速持續高於行業投資增速，說明連鎖酒店正在逐步整合單體酒店。市場集中程度(連鎖化率)也在穩步升高。

　　通過對酒店行業投資分析，宏觀經濟波動是造成酒店業景氣度波動的主要原因。縱觀海外成熟市場，酒店業需求與國內生產總值(GDP)增長之間高度相關。以美國和韓國為例，歷次經濟衰退都會導致酒店業出租率的快速下滑，而經濟的復甦又會帶來酒店業出租率的同步回升。

　　供給滯後加劇了酒店業周期性波動。酒店投資建造周期較長，一家中高檔酒店從規劃到開業一般需要 2-3 年的時間，當需求起來時，供給不足會導致酒店業量價齊升，反之則是量價齊跌。國內酒店業景氣度同樣呈現周期性變化，需求擾動是導致景氣下降的動因。

　　短期看，宏觀經濟回暖支撐商旅消費，酒店業需求改善。宏觀經濟的主要先行指數 PMI自 2016 年 2 月觸底後持續反彈，製造業狀況正在持續改善，而房地產熱度從一二線城市轉向三四線城市，在政府穩增長的背景下，基建投資仍將維持高位。整體而言，國內經濟運行回暖信號增強，短期內將對酒店業的商旅需求形成有力支撐。

　　長期看，旅遊業發展驅動酒店業需求穩定增長。旅遊作為可選消費，隨著居民收入水平的提升和閒暇時間的增加，近年來增長穩健，對酒店業特別是中端酒店消費形成了良好支撐。相比已開發國家，我國的旅遊消費和出遊率水平還很低，長遠來看還有很大的發展空間。以上便是酒店行業投資分析的所有內容了。