棉花行業分析

　　近年來，棉花種植面積呈下降趨勢，2017年國內棉花種植面積為3229萬畝，較2007年高點下滑45.5%。同時，國內棉花產量也從2007年的762萬噸下滑至2017年的549萬噸，下滑28%。下面進行棉花行業分析。

　　從結構看，國內有西北內陸、黃河流域、長江流域三大棉區，其中西北內陸中的新疆棉區是主力，主要得益於新疆土質鹼性，夏季溫差大、陽光充足，擁有種植高品級棉花得天獨厚的條件。基於此，新疆棉花播種面積占比持續加大，2017年其占全國總播種面積的64%，同年產量為549萬噸，占全國總產量的61%。

　　棉花行業分析表示，全球棉花整體來看產銷供需平衡， 國內進口量主要受配額(包含關稅配額及滑准稅配額等)限制。2015 年至今，除每年 WTO 承諾進口配額棉 89.4 萬噸(享受 1%關稅)外，國家未發放額外進口滑准稅配 額，因此 15/16 及 16/17 年度我國棉花進口量都限制在 100 萬噸以內。

　　通過對棉花行業分析，2013 年以來綜合用棉量保持平穩，棉價差高企背景下間接用棉比例提升。 外需疲軟是2010-2013 年綜合用棉量降低的關鍵因素，考慮到棉紗淨進口折棉花消費量占比提升、直接用棉量萎縮幅度更大; 2013 年以來，綜合用棉量趨於穩定，徘徊在 800 萬噸水平，但在總量平穩的背後，是直接用棉與間接用棉比例的轉換。

　　在直補政策下，國內外棉價差逐步回歸，國內紡企原材料成本端的競爭壓力逐步削減，以印度、越南、巴基斯坦等為代表的低支紗線逐步被新疆紗線所替代;也正是如此，我們看到 2016 年棉紗線淨進口規模同比降低 19.33%，折算成棉花的綜合用棉占比降低 3.85pct 至 22.70%。

　　通過對棉花行業分析，由於 2016/17 年度棉價大漲導致全球棉農種植意願有所提升，由此拉動種植面積從而使全球產量出現顯著回升。預計 2017/18 年度全球棉花產量達 2665.7 萬噸，同比增長14.8%，各主產國均有增產，美國、印度、巴西、巴基斯坦、澳大利亞產量分別提升 21.9%、 5.5%、 24.0%、 6.5%、18.5%。全球總供給(產量+期初庫存)亦出現反彈，同比增長 3.8%至 4558.1 萬噸。

　　但由於種植面積減少約 1%，預計 2018/19 年度同比下降 1%至 2638.6 萬噸，結束連續兩年增產態勢。印度產量增長停滯，巴西、巴基斯坦、土耳其的增產被中國、美國、澳大利亞減產所抵消。美國植棉面積雖增長，但因西南棉區乾旱情況帶來的棄種率上升，預計減產 6.8%至 424.6 萬噸，澳大利亞減產達 16.7%。雖有 2017/18年度增產，但在消費及減產影響下， 2018/19 年度全球棉花總供給呈現持平。以上便是棉花行業現狀分析的所有內容了。