無煙煤行業競爭分析

　　2018年煤炭股應收帳款總額占收入的比重同比下降2個百分點，連續第三年下降;另外，2019年行業一季度資產負債率為2012年以來最低。下面進行無煙煤行業競爭分析。

　　無煙煤行業分析表示，2017 年全國無煙煤產量 3.3 億噸，僅占原煤產量的 10%，且受資源稟賦限制， 從 2012 年開始，無煙煤產量連續下降，具備較高的稀缺性。 中國無煙煤預測儲量為 4740 億噸， 主要分布在山西和貴州兩省，其次是河南、四川省。

　　目前中國有六大無煙煤基地：北京京煤集團、晉城煤業集團、焦作煤業集團、河南永城礦區、神華寧煤集團和陽泉煤業集團。 山西、河南、湖南、貴州占據 67%的市場份額，資源賦存條件好、規模大的企業基本都地處山西，而且以晉煤、陽煤、蘭花為主的大型集團(產量占比超過 20%)主導山西無煙煤市場。雖然貴州儲量居全國第二位，但是其地質條件複雜，產量僅居第四位而且短期內並無明顯的增長跡象。

　　根據國務院發布的《關於 2016 年國民經濟和社會發展計劃執行情況與 2017 年國民經濟和社會發展計劃草案的報告》， 2016 年煤炭去產能超過 2.9 億噸，超額完成退出 2.5 億噸年度目標。 2017 年完成與 2.5 億噸， 超過年初 1.5 億噸的計劃目標，兩年累計完成 5.4 億噸。

　　2018 年將繼續去除煤炭產能 1.5 億噸， 而歷年實際關停產能都會高於年初計劃值， 18 年即便不超計劃，也累計去產能 6.9 億噸，占去產能前 42億噸的 16.42%。 可以說供給側改革在逐步弱化煤價大幅下跌的可能性。

　　去除產能可貢獻產能臵換指標，用於新建產能的投產或者現有礦井的產能擴張，但目前可投產的新建產能較少，現有礦井的產能擴張往往也是超產產能的合法化，對產量的絕對增量貢獻有限。即便從當前時點開始新建產能， 5 年左右的建設周期也保證產量不會快速釋放。在供給增量有限的背景下煤炭行業可保持一定的景氣度。

　　下游需求穩中有升， 煤價中樞繼續抬升。 供給收縮帶來市場出清的同時， 下游需求保持穩中有升， 煤炭價格也實現恢復性上漲。 而進口煤價格優勢流失，進口量難以大增，疊加社會庫存處於歷史地位，對供需波動的緩衝作用減弱，煤炭價格易漲難跌， 2018 年價格中樞有望將繼續向上抬升。以上便是無煙煤行業競爭分析的所有內容了。