城軌行業環境分析：2022年城市軌道環境多元化

  中國報告大廳網訊，我國城軌行業市場達到100公里以上，目前城軌行業呈多元化態勢，我國交通狀況將面臨嚴峻的改革開發。當下，相比於大多數交通工具，城軌交通具有大運量、低能耗、高速度等優勢，這讓城軌交通逐漸備受關注，未來五年內我國主要城軌交通仍有較大市場空間。以下對城軌行業環境分析。

  到2021年末，我國城市軌道交通運營制式共有9種，除地鐵外還包括輕軌、跨座式單軌、市域快軌、賜福交通等。2022-2027年中國城市軌道交通行業重點企業發展分析及投資前景可行性評估報告從我國城市軌道交通的平均運送速度前十名的城市來看，與客運量、運營里程等有較大差異。排名前五的城市分別是東莞、成都、佛山、廣州和濟南，其中，東莞市以53.5公里/小時的平均運送速度排名第一。

  中國中車作為全球規模領先、品種齊全、技術一流的軌道交通裝備供應商，連續多年軌道交通裝備業務銷售規模位居全球首位。現從五大風險來了解城軌行業環境分析。

  (一)市場競爭加劇風險

  根據《國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》等國家發展戰略，在城市軌道交通領域，預計未來較長的一段時間，國家仍將保持較大的投資規模和投資強度。另外，公司主要通過招投標或競爭性談判方式取得項目，項目中標與否、中標價格高低等因素和競爭性談判情況都會對公司業績產生重要的影響。假如公司在一定時期內連續未能中標重要項目，或者以遠低於公司預期價格的方式中標，公司業績將會遭受重大不利影響。

  (二)行業依賴風險

  公司主要面向城市軌道交通行業提供減振降噪相關產品和服務，公司主營業務對城市軌道交通行業的依賴程度較高。軌道交通行業投資受國家產業規劃、宏觀經濟運行狀況的影響較大，政 府主導性較強，且項目建設資金以財政資金為主。軌道交通行業作為政 府重點鼓勵的基礎設施建設項目，儘管在未來較長時間內仍將處於一個持續發展期，但受制於政 府財政能力影響，如果未來宏觀經濟增長回落導致政 府財政支出能力降低，政 府縮減基礎設施投資規模，公司的業務發展和生產經營將受到重大影響。

  (三)客戶相對集中風險

  城市軌道交通的施工方主要集中在中國中鐵、中國鐵建等大型工程企業中，2018年度、2019年度、2020年度，公司前五大客戶收入占當期主營業務收入的比例分別為99.83%、98.99%和86.99%。如果業主方、施工方在項目的招投標過程中作出不利於公司的選擇，且公司未能及時拓展、開發其他領域客戶，公司的經營業績將受到重大不利影響，營業收入及利潤水平將出現大幅下滑的風險。

  (四)應收帳款金額較大風險

  公司報告期各期末應收帳款餘額較大，占總資產的比例較高，截至2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日，公司應收帳款帳面價值(含合同資產)分別為18,844.30萬元、22,038.02萬元和26,407.94萬元，占各期末總資產的比例分別為32.23%、34.33%和31.15%。隨著公司經營規模的擴大，應收帳款可能仍會逐步增加。若公司客戶經營狀況和資信情況發生惡化，可能導致應收帳款發生壞帳損失的風險，將對公司的財務狀況和盈利能力產生不利影響。

  (五)股權分散、無實際控制人帶來的風險

  公司股權結構較為分散，不存在控股股東和實際控制人。公司雖已建立了健全的內部控制與公司治理制度，但分散的股權結構可能影響公司經營業績的穩定與公司治理的有效性;導致上市後公司控制權可能發生變化，從而給公司生產經營和業務發展帶來潛在的風險。

  當下，我國核心城市城軌交通建設還未達到飽和狀態。2022年我國城鎮化率不斷提高，城軌通車裡程有望創新高。未來隨著我國人口繼續向中心城市、都市圈集聚，城鎮化率不斷提高，城市人口驟增、交通出行壓力變大的問題將逐漸凸顯出來，城市軌道交通作為解決城市出行問題的最佳方案之一，城軌交通建設有望迎來黃金髮展期。

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