各大板塊走向分化 農業板塊抗跌性強

　　不同於一季度的普漲行情，二季度以來各大板塊表現走向分化。數據顯示，截至日前，4月以來上證綜指下跌7.69%，申萬二級行業指數多數收跌，僅飼料、白色家電、飲料製造、食品加工等指數逆市上漲，表現位居二級行業前列。在此期間，重點布局這些行業的基金也取得難得的正收益，年內淨值漲幅領跑同類。

　　數據顯示，截至5月24日，今年以來共有106隻主動偏股基金淨值漲幅超過30%，其中22隻基金收益率達到四成以上。從業績排名變動來看，這些年內漲幅居前的基金多為二季度「逆襲」至前列，且多為重倉農業、消費、醫藥等行業個股的基金。

　　主動股票基金方面，銀華農業產業以49.09%的收益率領跑同類產品，諾安新經濟以44.84%的業績位居次席。此外，易方達消費行業、鵬華養老產業今年以來均取得40%以上的淨值漲幅。創金合信消費主題、嘉實農業產業、中歐消費主題、銀華食品飲料A、工銀瑞銀農業產業等多隻農業和消費主題基金錄得30%以上的單位淨值漲幅。

　　混合基金方面，布局農業、消費等板塊的基金同樣漲幅居前。其中，前海開源中國稀缺資產A以47.19%的淨值漲幅暫列榜首，融通通慧A以46.62%的收益率位列第二，基金一季報顯示，前者一季度末的前兩大重倉股為牧原股份和正邦科技兩隻生豬養殖類農業個股，後者一季度末的重倉股為溫氏股份和正邦科技。緊隨其後的富國消費主題、銀華消費主題分級兩隻消費主題基金今年以來分別獲得46.24%和44.92%的收益率，博時醫療保健行業A的漲幅為44.79%。

　　機構人士認為，在當前市場背景下，農林牧漁板塊和以食品飲料為代表的消費板塊展露較強抗跌能力，其中績優股抗跌特性更強。

　　銀華農業產業基金的基金經理認為，與宏觀經濟相關度較高行業的悲觀預期已修復，但過於樂觀也不太現實。農業具有獨立周期屬性，加之其屬於必需消費品行業，所以增速穩定性較強。

　　華創證券農林牧漁首席分析師王鶯表示，「2000年至今，我國生豬價格共經歷四輪完整的虧損周期。在爆發非洲豬瘟之前，本輪下行周期僅經歷4~5個月虧損，頭均最大虧損幅度僅為228元，無論是虧損時間還是虧損幅度都低於歷史平均值。但相關疫情的爆發為豬周期帶來了變數，豬價反轉有可能在2019年提前到來。受此影響，市場關注度明顯高漲，生豬養殖股因而表現不俗。」

　　對於農業股後市表現，部分機構人士預計，生豬板塊產業基本面仍處強勢通道，預計豬價將再度加速上漲，並推動股價加速上漲。深圳一家中型公募基金經理稱，考慮到豬周期可能在2019年中期反轉，生豬供給下半年開始將呈現供給偏緊的情況，生豬養殖板塊配置價值依然存在。同時，雞苗價格持續高位，相關上市公司的營收有望繼續增長。因此，後市農林牧漁板塊依然存在機會。

　　對於消費板塊，東方城鎮消費主題擬任基金經理王然認為，消費類資產仍有吸引力，消費升級的大趨勢推動城鎮化建設，城鎮化建設進程的加速發展又促進居民消費模式的進一步升級，中長期來看，消費板塊依然具備較高的配置價值。

　　上述深圳中型公募基金經理稱，目前我國GDP構成中消費占七成，而消費中15%~20%由汽車消費構成。在今年一季度汽車行業負增長的情況下，消費增速達到8.7%。如果未來汽車以外的消費能穩住，下半年社會零售總額的增速可能回到10%以上。