塑料整體呈現弱勢格局 價格或反彈

　　受供大於求的影響，塑料整體呈現弱勢格局。但是短期市場供應穩定，消費回暖，加之生產企業的利潤被壓縮至較低水平，塑料價格或走出一波修復性的反彈走勢。

　　供需緊平衡

　　2015年之後，隨著煤制烯烴技術的興起，國內PE供需格局發生轉變。具有成本優勢的煤制烯烴改變了市場供不應求的格局，降低了「兩桶油」在PE市場的定價能力，這使得PE的價格持續下行，生產企業的利潤逐漸壓縮。經歷了兩年的下跌，目前國內油制線性的利潤為691元/噸，煤制線性的利潤為1062元/噸，相較之前3000—4000元/噸已經明顯下滑，PE的利潤調整已經初步完成。由於利潤下滑嚴重，PE的開工負荷也呈現下降的態勢。不過短期來看，獨山子石化檢修的多套裝置將復產，而市場沒有新增的檢修裝置，因此近期供應呈現穩定態勢。

　　需求方面，隨著天氣轉冷，棚膜消費旺季到來，下游膜廠開工呈現上升態勢。上周，國內農膜生產企業整體開工率在37%左右，環比上升4個百分點;其中，國內棚膜生產企業開工率47%左右，環比上升6個百分點;地膜企業開工率19%，環比上升2個百分點。目前來看，在金九銀十的消費旺季，PE消費在十月中旬之前都將保持穩定上升的態勢，這對塑料價格將產生支撐的作用。

　　庫存偏低

　　石化庫存方面，上周末，PE石化總庫存量小幅走低，環比下降1.31%，同比下降3.3%。其中，中石化PE庫存環比上升11.75%，中石油PE庫存環比下降8.09%。社會庫存方面，隨著消費旺季來臨，下游企業補庫意願上升，庫存呈現持續增加的態勢。截至9月6日，華東地區PE社會庫存為152803噸，較6月10日的低點上升46676噸，上升43.98%，但是整體上仍然處於近幾年的低位，也低於去年同期。進入消費旺季，下游備貨意願較強。目前石化庫存偏低，石化企業沒有去庫存壓力，隨著訂單的增加，挺價意願將上升，這將支撐塑料的價格。

　　後市預測

　　綜上所述，從技術上來看，塑料期貨仍然處於一個大的跌勢之中，弱勢格局難以改變。基本面方面，一方麵塑料價格已經處於低位，成本支撐作用開始顯現，價格進一步下跌的空間不大;另一方面，目前整體供應呈現穩定的態勢，需求則有所上升，市場供需格局將呈現偏緊態勢，刺激生產者挺價。基於上述判斷，我們認為塑料整體的下跌趨勢並沒有改變，但是短期內受供需格局好轉的影響，將出現階段性的反彈。操作方面，短線可以輕倉試多，目標位為60日均線。