權益基金髮行熱度不減 新基金建倉節奏較為激進

　　3月初以來，全球股市受疫情衝擊開啟「拋售」模式，A股波動加大。新成立的主動權益基金有的開始逐漸建倉，不過，建倉速度比2月份已經謹慎很多。

　　權益基金髮行熱度不減

　　數據顯示，截至3月14日，今年以來成立新基金205隻，新發基金規模合計4154.08億份，這樣的發行成績是歷史高潮值。

　　尤其引起市場關注的是權益基金髮行熱潮。今年僅過了兩個多月，股票型基金和混合型基金分別有40隻、85隻成立，募集規模分別為835.14億元、2246.92億元，在全部新發基金中所占比例分別達20.88%、54.09%，平均單只基金募集規模分別為20.88億份、26.43億份。兩者合計募集規模突破3000億元大關，達到3082.06億元。

　　這是歷史上出現的第三波權益基金髮行高潮。今年明顯頻現爆款基金、每周都有「日光基」、千億資金追捧新基金、比例配售創出新低……權益基金髮行紀錄頻頻被刷新。數據顯示，今年募集規模超50億的產品達到19隻，更是出現了4隻百億規模的權益基金，分別為易方達研究精選、匯添富中盤積極成長、匯添富大盤核心資產、華夏中證新能源汽車交易型開放式指數基金(ETF)。

　　從歷史數據看，前兩波權益基金髮行高潮出現在牛市，分別出現在2007年和2015年。2007年1月至9月，合計成立了31隻權益基金，整體募集規模達到2806.8億元，平均單只基金募集規模達到90.54億元。2015年上半年，合計成立了394隻基金，合計募集規模超1萬億元，平均募集規模達到25.89億元。

　　相比之下，今年權益基金髮行分化很大，既出現了千億資金追捧新基金的熱潮，像興全、睿遠、匯添富、易方達等基金公司旗下，已經擁有良好口碑的基金經理髮行的新基金受到資金熱捧，也有一些公司的新基金髮行還在掙扎。此外，今年多隻基金實行限購發售，並沒有盲目擴張規模，顯得更加理性。同時，今年的爆款基金中很多為定期開放式產品，這樣也讓投資者被動長期持有，減少「追漲殺跌」的操作，將有助於基金管理人「從長計議」，踐行長期投資理念。

　　新基金建倉節奏較為激進

　　新基金建倉節奏較為實際地反映了基金經理對市場的預期。截至3月17日，3月以來共成立18隻主動型權益基金，14隻基金已開始建倉。

　　從淨值變動情況來看，截至3月17日，易方達高端製造、東方紅啟東三年持有、農銀匯理策略趨勢、九泰天辰量化等4隻基金淨值仍為1元;工銀瑞信消費行業、嘉實回報精選、民生加銀龍頭優選、匯添富中盤積極成長、國投瑞銀港股通價值發現、海富通科技創新、諾安新興產業、平安科技創新、華商科技創新、華安科技創新、興全優選進取三個月、惠升惠民、泓德德澤、廣發價值優勢等14隻基金的淨值均已發生變化，顯示這些新基金已有一定倉位，不過多數基金淨值波動較小。其中，匯添富中盤積極成長3月17日的淨值為1.0002，諾安新興產業淨值為0.9997，嘉實回報精選的淨值為0.9981。

　　相比之下，2月份成立的主動型權益基金建倉節奏較為激進，部分新基金目前淨值跌幅較大。截至3月17日，創金合信鑫益成立以來下跌5.51%，建信科技創新成立以來下跌11.69%。而2月10日成立的鵬華價值成長3月17日淨值為0.9953，表現較為穩定。

　　泰達宏利基金投資副總監劉欣表示，當前市場波動較大，A股整體已經處於投資價值較大的區間，接近歷史估值低位，對於有定力的長期投資者，未來3到5年的收益大機率值得期待。

　　對於後市，安信基金表示，在海外疫情未得到有效控制前，A股市場風險偏好不可避免地受到衝擊，短期或面臨一定調整壓力。不過，隨著全球疫情逐步得到控制，A股將回歸正軌。科技股走勢將分化，將進入業績和估值的校準期，基本面良好的標的將獲得市場青睞。

　　對於後市的建倉策略，有基金經理表示會根據市場走勢擇機逐步增加至合同約定倉位。上海一位績優基金經理管理的新基金2月份成立，目前處於建倉期。他表示，從6個月的中期角度看，市場可能仍會處在震盪之中，經濟會逐漸恢復，但流動性也會收緊，市場存在結構性機會。預計三季度經濟將企穩並重回較高增長的軌道，股市預計會短期反彈，但反轉要到下半年。後市的具體操作將以選股為主，堅持基本面分析，不追熱點，不追高估值。