醫藥基金收益率漲幅開始放慢 市場追捧基金持續增長

　　隨著7月結束，各類基金的前七個月業績排名紛紛揭曉，醫藥主題基金強勁勢頭不減，在權益類基金中，多隻基金年內收益率超90%，更有基金收益率超100%。

　　醫藥基金收益率漲幅開始放慢

　　在業內人士看來，受過去一段時間估值偏高影響，未來醫藥主題基金的收益率增速或不及此前，但就長期而言，醫藥板塊仍屬於優質賽道。

　　 2014-2020年中國基金行業市場競爭格局與發展趨勢預測報告從普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金等主動權益類基金年內整體表現來看根據數據顯示，截至7月31日，普通股票型基金和偏股混合型基金年內平均收益率均超40%，靈活配置型基金的平均收益率也達28.20%。

　　醫藥主題基金年內表現不俗。融通醫療保健行業混合A和招商醫藥健康股票基金的年內收益率分別為103.14%、101.59%。此外，指數基金招商國證生物醫藥指數分級收益率為107.58%，超越主動型基金，暫列年內主題基金收益率首位。

　　除融通醫療混合A、招商醫藥健康年內收益率超100%外，還有11隻基金收益率超90%，其中有9隻均為醫藥主題基金，包括工銀前沿醫療股票、廣發醫療保健A等。

　　其中，融通醫療混合A的年內收益率曾於7月23日超100%，當日年內收益率為100.29%，但隨即回落，並於7月最後一個交易日再攀高峰。根據融通醫療混合二季報顯示，該基金二季度實現利潤5.48億元，投資策略為布局醫療健康產業的長期高景氣度的核心子行業，更多的選取未來空間大、受政策影響小的資產。

　　二季報顯示，融通醫療混合投資股票的比例高達90.26%，並重倉投資健帆生物、泰格醫藥、長春高新、智飛生物以及恆瑞醫藥，持倉比例均在6%以上。其中，健帆生物的持倉比例最高，為7.84%。就各只重倉股的年內表現來看，部分醫藥板塊個股確實在該基金的淨值大增中貢獻不菲。據同花順數據顯示，截至7月31日，泰格醫藥年內漲幅為70.55%，智飛生物漲幅更高達274.55%。

　　除主動權益類基金外，醫藥主題中也有被動型產品年內收益率破百。在指數基金中，招商國證指數分級表現強勢，超越主動型基金，暫列年內主題基金收益第一。截至7月31日，該基金年內收益率為107.58%。

　　2020年來，受新冠肺炎疫情影響，醫藥產業需求提升，醫藥主題基金也在上半年業績亮眼。不過，在業內人士看來，隨著國內疫情得到有效控制，未來醫藥主題基金漲幅或開始放慢。

　　廣發醫療保健基金經理吳興武表示，「在過去半年時間裡，醫藥行業基金的估值處於歷史偏高的水平，拉長來看，收益率是會降低的。而降低的周期，可能是長周期或者中周期的一個維度，適當的去降低醫藥主題基金的收益率可能是一個比較合理的預期。」

　　正如上述觀點所述，7月部分產品的月度收益率已經出現環比降低現象。以兩隻年內收益率過百的權益類基金為例，招商醫藥健康7月的收益率僅為18.53%，融通醫療混合A的收益率則為16.96%。同時，據同花順iFinD數據顯示，醫藥主題基金7月的淨值增長率為13.52%，較6月下降3.24個百分點。而在7月，普通股票型基金以及偏股混合型基金的最高收益率均高達34%。

　　吳興武指出，影響醫藥主題基金階段性走勢與市場總體的流動性以及醫藥板塊本身的行業趨勢有關，同時也和一些階段性的資金蹺蹺板效應不無關係。就市場流動性和醫藥板塊本身的行業趨勢而言，目前相對穩定，所以未來的醫藥行情，跟大盤股走勢有一定的關係。如果大盤股持續上漲，會對醫藥行業的資金產生一定的吸引力，導致一部分資金從醫藥板塊撤出。但就長期而言，醫藥板塊仍是優質賽道，長期持有、淡化波動是獲取長期收益的最佳方式。板塊方面，主要看好創新藥、藥品研發服務、醫療服務和高端醫療器械相關賽道。

　　市場追捧基金持續增長

　　在醫藥板塊行情帶動下，醫藥類基金引領業績排行榜。截至2020年二季報，上半年漲幅在20%以上的1248隻主動權益基金(份額合併計算)規模平均增長44.41%;收益率超50%的100隻基金規模猛增1.5倍;上半年收益率超過60%、70%的基金平均規模增幅分別達到2.32倍、3.97倍。市值增長疊加投資者申購，賺錢較多的基金也展現了更強大的吸金效應。其中，上半年以83.17%業績奪得半程冠軍的創金合信醫療保健行業基金，規模從0.63億元增至19.27億元，激增近30倍;融通健康產業、寶盈醫療健康滬港深等上半年業績增長超70%的基金，規模增長都超過了10倍。

　　多位業內人士表示，業績與規模短期看因果關聯不大，但從中長期看，業績優秀和投資邏輯可驗證的基金經理管理的產品，會得到市場追捧，基金規模也會持續增長。

　　2020年醫藥基金淨買入較多，主要還是醫藥基金漲幅大，賺錢效應明顯。從部分醫藥公司中報預告看，二季度業務在恢復，行業整體抗壓能力強。中長期看，在政策引導下，醫藥投資機會依然很多，對醫藥基金的發展前景持樂觀預期。

　　基金公司在醫藥行業研究與投資上具有專業優勢，績優醫藥基金受到包括保險機構在內的各類型投資者的關注，規模有所增加。而從行業市值看，按照中信證券行業分類，A股醫藥行業公司總市值約超7萬億元、流通市值超過5萬億元，流通市值僅少於銀行業。「醫藥行業能夠吸引並容納看好醫藥的各類型資金。近年來醫藥細分行業出現了不少持續成長的優秀公司，相信醫藥基金能夠選出優秀的上市公司，中長期給投資者帶來很好的收益。」