原煤生產降幅擴大 煤炭進口下降

　　昨日，滬深兩市窄幅震盪，創業板指一度漲逾1%後震盪回落，截至發稿，滬指漲0.16%，深成指跌0.01%，創業板指漲0.31%。板塊方面，轉基因、轉基因、黃金等概念板塊漲幅居前。

　　7月份，規模以上工業原煤生產降幅擴大，原油生產基本持平，天然氣、電力生產增速放緩。

　　原煤生產降幅擴大。7月份，生產原煤3.2億噸，同比下降3.7%，降幅比上月擴大2.5個百分點;日均產量1026萬噸，環比減少88萬噸。1—7月份，生產原煤21.2億噸，同比下降0.1%。

　　煤炭進口下降。7月份，進口煤炭2610萬噸，環比增加81萬噸，同比下降20.6%，降幅比上月擴大14.0個百分點;1—7月份，進口煤炭2.0億噸，同比增長6.8%。

　　港口煤炭綜合交易價格先漲後跌。7月31日，秦皇島港5500大卡、5000大卡和4500大卡煤炭價格分別為每噸555元、503元和448元，比7月10日的年內最高價下跌8元、9元和9元，比7月3日下跌1元、3元和2元。

　　機構認為，煤炭板塊今年以來漲幅持續落後於指數，近期反彈的持續性也弱於其他周期板塊。市場主要擔心板塊的長期景氣以及宏觀復甦的確定性，難以對板塊持續提升估值。

　　但從目前的經濟恢復程度以及流動性的角度觀察，宏觀因素對板塊影響的彈性在增加，長期行業龍頭公司前景並不悲觀，優質龍頭公司估值修復空間明確，有配置價值。

　　目前邊際需求小幅改善，焦炭及動力煤價格企穩向好。行業中期改善的邏輯並未破壞，板塊估值也具備吸引力。

　　我們認為未來在資金推動和板塊輪動的效應下，板塊交易活躍度有機會再度上升，中期看估值修復空間明確。短期推薦中報向好的低估值龍頭公司，露天煤業、平煤股份、冀中能源、中國神華及陝西煤業。更多內容請關注《2020-2025年中國煤炭行業市場深度調研及投資戰略研究分析報告》。