金屬市場全線大跌 銅板塊持續承壓回落

　　近期，全球疫情風險仍然存在，美國將維持超寬鬆的經濟政策，2021年上半年，通脹壓力逐步顯現，美元整體維持弱勢，避險和抗通脹的黃金仍有上漲的空間，短期黃金價格回落將是上半年配置的機會。

　　下半年隨著疫情的臨近尾聲，美聯儲貨幣政策和美國政府財政政策的轉向，美債的回升和通脹壓力的下降，貴金屬將會高位回落，可能逐步震盪走弱，下半年需要警惕貴金屬回落行情。

　　昨日外盤金屬互有漲跌，倫敦金屬交易所(LME)期錫價格一度急跌逾10%，因上周觸及九年高位後引發技術性拋盤，促使投資者鎖定獲利，但供應短缺限制跌幅。

　　供應緊張和電子產品需求旺盛推動了亞洲製造業增長，推高了錫價，並導致現貨較期貨出現大幅升水。分析人士指出，過去一個月，不僅錫價大幅上漲，所有金屬價格都大漲，投資者正抓住機會獲利了結。

　　今日早盤LME金屬市場互有漲跌，截止上午9時30分左右，倫銅跌近0.3%，倫鋅跌近1%，倫鋁跌近0.1%，倫鎳跌近0.7%，倫錫漲近1.4%，倫鉛微漲，國內方面，金屬市場全線大跌，國際銅跌近1.6%，滬銅跌近1.5%，滬鋁跌近1%，滬鉛跌近1.1%，滬鋅跌近0.9%，滬鎳跌近1.7%，滬錫跌近3.7%。

　　銅方面，宏觀方面，夜間公布美國2月ISM製造業指數創2三年以來最快增長，利好數據提振美指重回91關口上方，期銅承壓持續回落。另外原油方面，昨日美油急挫逾2%，刷新近一周低點至59.96美元/桶，亦利空期銅。

　　但我們認為當前宏觀面利多因素仍較多，預計期銅回調空間有限。現貨方面，三月伊始，長單交易開啟，市場活躍度將回歸交易熱度，貿易商在貼水狀態更有買興，但隨著盤面不斷修復，下有的入市量也將進一步增加，預計短期內升貼水依然將持穩中趨升態勢。

　　機構表示，預計在市場對經濟復甦、通脹歸來預期的推動下，順周期、交易通脹的風格仍將持續，有色金屬行業尤其是強周期的工業金屬將最為受益，首推金融屬性強、低庫存的銅板塊，推薦紫金礦業、西部礦業、洛陽鉬業、江西銅業。

　　近期鈷鋰板塊股價的大幅下跌已經釋放了大部分的估值偏高風險，繼續推薦新能源汽車產業鏈上游材料龍頭贛鋒鋰業、天齊鋰業、雅化集團、盛新鋰能、華友鈷業、寒銳鈷業。