建材板塊跑贏大盤 水泥行業表現較好

　　目前我國建材行業多數細分產業集中在加工、製造環節，產業鏈中段相對優勢明顯，產業鏈上下游則相對薄弱。因此，建材行業可以將核心競爭優勢向上游和下游延伸來獲得價值提升。

　　水泥、玻璃等等傳統建材產業，多偏重製造加工，處於價值鏈分工體系的低附加值、低利潤率環節。傳統優勢產業應加強基礎研究和技術創新，提升產品附加值，推動產業鏈向上游拓展。

　　本周建材跑贏大盤，管材領漲，玻纖領跌：本周申萬建材指數收盤8200.3點，上漲0.81%，跑贏大盤。平均市盈率15.3倍，相比上周持平。細分板塊漲少跌多，管材領漲，玻纖領跌。其中管材上漲0.70%，漲幅最高;玻纖下跌4.70%，跌幅最大。

　　水泥：沿江熟料第四輪上漲，高於去年全年水平：本周水泥熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末價格分別為331.7、408.7、391.0元/噸，分別較上周上漲2.4、2.6、4.8元。磨機開工率和熟料庫容比分別為78.3%、52.2%，環比上周分別上升3.9pct和下降0.3pct。

　　玻璃：行業景氣高位，需求有望保持：本周玻璃均價113.8元，環比上漲0.7元;重點省份庫存10.1天，基本持平。景氣度相比上周小升。我們認為隨著竣工需求持續提升，玻璃價格有望維持高位穩定。

　　玻纖觀點：直接紗價格繼續維持穩定，景氣有望持續：本周玻纖六大纏繞直接紗龍頭均不再調價，目前直接紗均價為6，142元，繼續維持穩定。我們認為考慮下遊客戶的經營情況和穩定性，目前玻纖供應商們

　　繼續調價意願不強，二季度玻纖價將以穩為主。隨著海外疫情好轉需求改善，其他領域需求維持高位，玻纖2021年有望維持景氣度高位。主要風險在於風電投資能否維持高位，產能是否有超預期投放。建議關注中國巨石、中材科技、長海股份、山東玻纖。

　　推薦業績有望反彈的華中水泥龍頭華新水泥。