中短債基金面臨配置壓力 市場發行降至冰點

  截至2月22日，本月以來已有14只ETF基金上市，絕大多數為行業主題類指數產品，聚焦網際網路、地產、家用電器、智能汽車、醫藥等細分賽道。這些新上市ETF多成立於1月下旬及2月上旬，不少產品成立不到10天即火速上市。

  上述ETF基金在上市前，平均股票倉位僅為26.47%，其中多隻新上市ETF的股票倉位不到1%。不過，也有ETF比較積極。1月25日成立的鵬華中證工業網際網路主題ETF於2月17日上市，到2月10日其股票倉位已達89.12%，顯著高於平均水平。1月17日成立的銀華恒生港股通中國科技ETF上市前一個星期持股比例78.32%，建倉速度較快。

  不過，也有ETF比較積極。1月25日成立的鵬華中證工業網際網路主題ETF於2月17日上市，到2月10日其股票倉位已達89.12%，顯著高於平均水平。1月17日成立的銀華恒生港股通中國科技ETF上市前一個星期持股比例78.32%，建倉速度較快。

  例如，截至2月22日，成立於1月25日的嘉實產業優勢A淨值跌幅為0.15%；同日成立的農銀匯理均衡收益累計淨值漲幅0.02%；1月11日成立的民生加銀雙核動力，成立一個多月以來累計淨值跌幅僅0.55%。此外，2月初成立的富國天旭均衡、南方比較優勢等基金淨值漲跌幅也均不足0.5%。

  2月下旬，在2000億元政府債繳款、繳稅等抽離壓力下，銀行融出可能會均衡偏收斂，預計資金面波動將有所增加，資金利率或小幅上行。

  預計到2月下旬，貨幣基金收益率短期內可能會微弱向上波動，但如果市場流動性保持合理充裕，估計收益率還有下行壓力。上述人士表示，投資者如果覺得貨幣基金收益率過低，又有中長期不用的資金，可以關注穩健型『固收+』產品。

  也有部分採訪人士認為，部分貨幣基金收益率下跌明顯，也與今年初監管部門發布的重要貨幣監管政策有關。1月14日，證監會發布《重要貨幣市場基金監管暫行規定（徵求意見稿）》，從多個維度為規模較大、市場影響較大的貨幣基金設置了相關要求，主要目的是讓「重要貨基」降風險、降久期、降槓桿、提高流動性。

  多位業內人士反饋，目前債券基金有資金流入，但是並沒有大量的申購資金，主要原因在於目前債券收益率偏低，性價比不足，機構投資者對於今年債券市場持中性看法。