低估值基建板塊有望迎來黃金期

  疊加近期房地產市場頻顯政策邊際放鬆跡象，「穩增長」相關的基建地產產業鏈受到廣泛關注。

  今年以來有21個省區市明確了固定資產投資增速目標，其中，13個省區市增速目標在8%至10%區間。多地將「著力擴大有效投資」今年工作重點，包括河南、四川、安徽、甘肅、黑龍江等地上調了年度投資增速目標。同時，在「適度超前建設基礎設施」的背景下，推進交通、水利、新基建等重大基建項目，紛紛寫進各地政府工作報告。

  在31個省區市政府工作報告中，大部分地區對推動交通基礎設施投資，構建現代綜合交通運輸體繫著墨頗多。如四川提出全面提速成渝地區雙城經濟圈建設；山東省全面展開基礎設施「七網」行動；重慶建設「軌道上的都市區」；新疆加快推進綜合立體交通建設，圍繞「疆內環起來、進出疆快起來」，紮實開展國家首批交通強國建設試點等等。

  四川全省設計容量在150個機架以上的在用數據中心110個，其中大型、超大型數據中心10個，機架總量25.2萬架，平均上架率約65%，已基本形成以成都為中心，德陽、雅安、宜賓、樂山、達州等地為補充的數據中心體系。按照規劃，「十四五」時期，四川全省數據中心機櫃數建設將達到120萬架，為數字政府、數字經濟和數字社會發展提供有力的數字底座。

  山東省已擁有600余家人工智慧及關聯企業，形成了良好的產業基礎和生態優勢。我們將把人工智慧產業作為『十四五』時期重點突破的產業鏈群之一，打造人工智慧創新示範高地和產業集聚高地，為人工智慧產業創新發展探索經驗。」濟南市工業和信息化局黨組書記、局長汲佩德表示。

  相關數據顯示，我國1月社會融資規模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元；人民幣貸款增加3.98萬億元，同比多增3944億元；社會融資規模存量同比增長10.50%；M2同比增長9.80%，增速分別比上月末和上年同期高0.80個和0.40個百分點。

  從目前專項債批覆情況來看，未來將可能是新老基建共同發力，新基建大機率是政策長期傾斜的方向，老基建短期或有階段性機會。從投資邏輯上來說，老基建以修復估值為主，建議關注行業需求上升、盈利穩定性較高的水泥行業、建築行業等。新基建建議關注如數字經濟、物聯網、特高壓等領域。

  2022年，我國宏觀政策繼續以「穩增長」為主，國民經濟穩字當頭，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策；今年以來，央行連續下調OMO、MLF中標利率及LPR利率，以引導融資成本下行，且不排除進一步降息的可能性，對宏觀經濟起到拉動作用。