硫酸鎳市場出現穩中趨弱走勢 供需面或將持續下行

  受到促進汽車消費政策驅動，2022年二季度新能源汽車產業鏈終端產銷疫後修復表現好於預期，但中游電池材料環節競爭加劇背景下，硫酸鎳和精煉鎳產業鏈的需求和價格承壓明顯。

  從金屬鎳消費相關的三元正極材料電池方面觀察，儘管下游需求邊際復甦，但三元材料電池需求持續受到磷酸鐵鋰電池路線競爭影響，三元材料電池產量和裝機量增速持續低於整體動力電池產量和裝機量增速，占動力電池產量和裝機量的份額分別維持40%和41%。

  硫酸鎳市場分析提到儘管終端景氣度持續改善以及下半年三元前驅體新增產能亦持續釋放，但硫酸鎳的原料供應格局變化較大疊加下半年中游需求受到其他技術路線競爭，新能源電動車產業鏈對金屬鎳和硫酸鎳的需求邊際繼續超預期機率較低。

  硫酸鎳產量方面看，根據硫酸鎳市場分析數據，2022年7月硫酸鎳產量為3萬金屬噸，同比增速回升至24%。22年1~7月硫酸鎳累計產量為17.72萬噸，同比增速回升至22.3%。7月終端電動車產銷維持高位對硫酸鎳的需求產生支撐，若後期新能源電動車需求持續表現，金屬鎳和硫酸鎳的需求有望保持穩定。但隨著硫酸鎳的原料供應繼續增長和中游材料競爭加劇，硫酸鎳和精煉鎳供需基本面邊際轉弱壓力不減。

  硫酸鎳市場分析數據顯示，鎳原料供應方面，6月我國鎳濕法中間品進口為9.64萬實物噸，同比增長221%，1~6月鎳濕法中間品累計總進口量36.5萬噸，同比增速上升至127%。高冰鎳方面，6月我國高冰鎳進口量為1.78萬實物噸，1~6月累計總進口量5.45萬實物噸，累計同比增長300%。隨著下半年印尼地區力勤、華友、格林美(002340)的濕法冶煉項目和青山、中偉高冰鎳項目增產，預計硫酸鎳濕法中間品和高冰鎳等新原料進口量將繼續增加，供應缺口縮窄和替代趨勢加速。

  由於精煉鎳替代品進口持續增加，疊加精煉鎳價格反彈後硫酸鎳冶煉利潤虧損再度擴大，精煉鎳淨進口低迷趨勢難變，根據海關數據統計，6月我國精煉鎳的淨進口量環比增長30%至0.93萬噸。

  展望後市，儘管促進消費政策驅動國內整體汽車消費維持高景氣度，但新能源汽車產業鏈中上游競爭壓力不減，疊加硫酸鎳使用MHP和高冰鎳原料替代加速，精煉鎳價格或繼續承壓。