化工行業整體維持高價運行 不確定因素仍存在

  2022年上半年，極端天氣頻發、國際地緣衝突加劇、海內外疫情反覆等因素下，全球油氣價格高築，貨運物流及多行業開工先後階段性受限，成本端壓力加劇的同時供應端不確定性因素增加，致使化工品及大宗商品價格整體維持高位運行。期間受市場悲觀情緒影響，中信一級行業指數普遍表現疲軟，其中基礎化工行業指數2022年上半年跌幅為4.47%，同期滬深300指數下跌9.22%，基礎化工行業指數跑贏滬深300指數4.75pcts。

  化工板塊增速有所回落但仍處於高位，子行業有所分化。化工行業市場分析數據顯示，截至9月2日，化工 (SW)、滬深300較年初跌幅分別為-10.14%、-18.18%，化工(SW)相對滬深300漲幅為 8.05%。10/33 個三級子行業(SW)跑贏化工(SW)，漲幅較大的子行業是 非金屬材料、炭黑、其他化學纖維、無機鹽、磷肥及磷化工等。

  化工行業市場分析數據顯示2022年以來化工行業景氣度維繫。根據申萬化工2021分類，基礎化工共377家上市公司，石油石化共有47家上市公司，化工行業2021年總營業收入合計達86422.88億元，同比增長33.18%。2022H1營業收入合計達到 52418.06億元，同比上漲31.63%。行業內上市公司在2021年合計實現歸母淨利潤為5064.46億元，同比增長149.27%，2022H1歸母淨利潤為3648.05億元，同比上漲35.07%，受全球局部動盪影響，上游石化能源價格仍在高位震盪，可持續受益於高景氣。

  化工行業市場分析提到，磷肥及磷化工板塊業績上漲,一方面系一季度黃磷、合成氨、硫磺等主要原材料價格大幅上漲，同時在磷礦石主流生產企業有意控制磷礦石開採 及銷售量的情況下，磷礦石價格一路走高並突破了千元/噸關口;另一方面系春耕用肥高峰期前後磷肥下游需求旺盛。

  在成本端支撐以及需求端利好下，2022H1海內外磷肥價格及價差顯著走高，進而使得行業整體營收及盈利水平顯著提升。另外，截至目前，出口法檢政策方面尚未見到顯著改觀，磷肥例月出口量仍顯著低於去年同期，海 內外磷肥價差對國內生產企業利好有限。

  綜上看來今年我國的化工行業受到多方面因素影響，導致成本端的壓力家具並且加上供應端的不確定導致化工市場價格處於高價位運行。