印表機行業發展趨勢分析

當舉步維艱的IT巨頭惠普明天公布季報時，多數分析師都預計該公司將達到甚至超過已然低迷的預期。

　　然而惠普卻在至關重要的列印市場面臨重大問題。惠普的成像和列印集團為該公司貢獻了約20%的收入，規模大於企業以及伺服器、存儲器和網絡業務。

　　與多數列印廠商相同，IPG的模式如下：惠普通常會虧本出售印表機，然後在未來幾年的使用周期內，通過出售墨盒和其他耗材彌補虧損。

　　在這一領域，惠普是王者。美國市場研究公司IDC上周發布的列印市場報告顯示，惠普整體市場份額超過41%。據IDC測算，惠普2011年的印表機銷量達到與之最接近的競爭對手佳能的兩倍，市場排名第2至第4位的廠商之和也不及惠普一家。

　　那麼問題出在哪裡？列印業務正在日益衰落。據IDC測算，2011年全年整體市場銷量僅增長0.7%，而惠普則根本沒有增長，印表機出貨量甚至同比下滑了0.7%。佳能、三星和兄弟的出貨量都出現增長。

　　關鍵市場的銷售業績則進一步凸顯了當前的疲軟現狀。例如，IDC的數據顯示，美國印表機市場2011年萎縮9%，惠普銷量下滑幅度更是超過12%。惠普全年在美國實現印表機銷量420萬台，低於2010年的480萬台。

　　硬體銷量放緩只是最突出的問題之一。別忘了，惠普的印表機是賠本銷售的，真正的盈利來自耗材。但耗材的業績眼下卻十分慘澹：IPG去年的整體收入基本沒有變化，2011年銷售額為257.8億美元，2010年為257.6億美元，但耗材的銷量卻出現下滑。

　　你或許認為這並不重要，但當你發現，耗材銷售額占到IPG總收入的三分之二以上時，便不會這麼認為了：印表機耗材的年收入為170億美元，且連年保持增長，但2011年卻掉頭向下。墨盒的銷量通常會較新印表機滯後6到9個月，但已經使用的印表機也會貢獻一定的業績。印表機的服役期限可達數年，在此期間將不斷消耗墨盒。

　　墨盒銷量的下滑對IPG盈利的影響具有放大作用：IPG的營業利潤已從2010年的17.1%下滑至2011年的15.4%。

　　如果市場趨勢還不足以拖累惠普的列印業務，經濟環境因素仍會產生潛在威脅。佳能在日本為惠普雷射印表機供應關鍵零部件，這就引發了兩個關鍵問題：受日本去年遭受的地震和海嘯的影響，物流成本已經上升；日元兌美元匯率走強也增加了更多額外成本。

　　列印已經成為惠普的長期優勢之一，如果人們減少列印量，就會壓縮印表機需求。如果印表機需求降低，墨盒銷量也會減少。這都對這家全球最大印表機公司不利。等到惠普周三公布財報時，我們將了解到情況究竟有多糟。