2014年瀝青市場回暖或早於去年

　  據化工報告大廳了解：春節過後，國內煤瀝青市場再次經歷了近一個月的探底尋底行情。截至2月底，改質煤瀝青主流成交價降至2050~2250元（噸價，下同），下跌4.2%；中溫煤瀝青回落至1800~1900元，下跌7.5%，創下2013年來新低。但從市場成交情況來看，量價開始同步萎縮，底部形態初顯。業內人士分析，由於目前煤瀝青售價基本在各企業成本線附近，部分企業已進入成本線以內，因此市場再度大幅下滑的空間已不大。同時根據季節性消費調整要求以及歷年走勢數據，近期有望成為煤瀝青尋底的良好時機，在築底成功後，不排除第二季度迎來一輪新的回暖行情。

　　綜合開工率或將再次下滑 記者從市場一線了解到，近期煤瀝青加工企業開工率有可能

　　還會繼續下滑，產量受限。據不完全統計，國內67家煤瀝青生產企業在2月份開工率平均只有60%左右，並且2月份又遇春節假期，運輸受限導致生產廠家壓庫，出現了一輪下調行情。但是隨著3月份兩會召開以及環保部門治理霧霾檢查力度加大，河北深加工企業已開始實施限產、減產計劃；山東原計劃提升開工的企業也有所延遲。因此，綜合開工率3月份或將再次下滑。市場成交多以消耗近期庫存為主，受各企業生產成本高企的影響，已處相對低位的價格下調空間已經不大，預計將以窄幅調整為主。另外，調整期間可能因縮量整理的到位，技術性反彈要求會愈加強烈，不排除成就新一輪行情拐點的可能。

　　下游底部調整促後市回暖據了解，受季節性消費影響，國內煤瀝青下游如炭素、電解鋁、鋼鐵等行業需求量不可能短期內恢復。近期成交量沒有得到實質性的提高，同時市場主流價格也處於全年低位區域，成交心態謹慎，量、價、心態三大影響大盤的主要指標均處於調整狀態。另外，根據目前炭素、鋁市、鋼市目前的走勢，同時參考歷年的走勢數據分析，目前大盤正位於底部區域。綜合各種底部調整因素，如果調整到位，3月份築底成功的可能性較大。4月份國內各地大型基建項目的陸續開工投產，必然帶動炭素、鋁市、鋼市回暖。因此，下游如果淡季底部調整到位，煤瀝青後市回暖指日可待。

　　原料高位支撐仍將持續今年年初，國內各地出現霧霾天氣，山東、河南、河北、陝西等地焦化企業也成為了治理的主要對象之一，加之焦炭市場處於低迷狀態，各地焦企連續限產，煤焦油社會庫存2月份已降至相對低位，山東地區率先上揚，其他地區均有不同程度的漲幅。煤焦油深加工企業成本因此再次上升，煤瀝青產量也因此減產。據河北一家煤瀝青生產企業介紹，雖然近期煤瀝青出現回調，但只是受短期下游接貨的影響，而下游企業目前庫存也已經很低了。多家煤瀝青消費企業及瀝青攪拌站表示，如果原料煤焦油繼續保持高位探漲的勢頭，在煤瀝青減產的背景下，今年回暖或許要比去年早一點。

　　另外，從宏觀面分析，2014年1-2月滙豐PMI初值及分項指數均位於榮枯線以下，為去年7月以來的最差水平。業內人士認為，短期內製造業、基礎設施和房地產這三大固定資產投資已觸及底部，為了保障全年的增長比例，國家穩中求進的政策不會改變。因此，4月份PMI有望開始回升，進而拉升上遊行情啟動。同時，基礎設施和房地產投資並未像一些人的悲觀估計那樣發展，隨著城鎮化進程的加快，反而有可能迎來新的發展機遇。對於煤瀝青來說，近期的尋底築底或將是一個中長期利好。