聚美優品赴美上市存兩大難題

　　據中國報告大廳了解：2014年以來，幾大網際網路公司都在準備上市工作，4月12日，聚美優品也向SEC提交了IPO申請書，擬最多融資4億美元。這樣的消息無疑會引起人們的關注。不過聚美優品赴美上市仍然存在兩大問題，一是假貨和過高的融資額。

　　更多電子商務行業報告請查閱中國報告大廳發布的《2014-2020年中國電子商務市場發展趨勢與行業投資研究報告》。

　　赴美上市兩大難題

　　自2014年3月15日打假以來，就相繼曝出網購化妝品多為假貨，就連當當網和亞馬遜也在其中。長期以來，聚美優品也面臨售假或者侵權等的指責，幾乎每天都能在社交網絡對聚美優品銷售假貨的控訴，據宇博智業了解，3月，聚美優品被優購網指責未經合作出售百麗女鞋，將相關產品緊急下線。在業內人士看來，假貨問題很容易招致美國市場的集體訴訟，由此帶來股價暴跌甚至退市都有可能出現。不過，聚美優品已開始將重心轉移到自有品牌，以提高毛利率。

　　聚美優品另外一大問題是，過高的融資額。聚美優品擬最多融資4億美元，計劃在納斯達克掛牌上市。融資額之高，簡直和微博成一個級別的企業了。我前幾天在分析獵豹上市的時候，提出過融資額過高會引發上市失敗或者破發的問題，聚美的融資額過高也將會遇到和獵豹到時候同樣的遭遇。據宇博智業了解，近年來，赴美上市的中國網際網路企業包括優酷、360、去哪兒網、58同城等，這其中每一家企業的實力都比聚美優品強，但這類型企業的融資額度一般為1億美元左右，沒有超過4億美元的，即使即將赴美上市的新浪微博融資額也僅僅為4億美元左右。聚美優品這種企業上市一般出讓的股份在10%左右，如果出讓較小的股份融資較多的資金，很難實現。而且即使以這個融資額度上市，也有很大的幾率會跌破發行價，聚美優品反而會遭受巨額損失。

　　雖然2013年和2014年是資本復甦之年，但仍然建議聚美優品方面能調低上市的融資額度以規避不必要的風險，以聚美優品的體量和市場占有率來看，8000萬——1億美元是一個比較合理的融資空間。

　　聚美的上市仍需慎重

　　據內部人士透露，聚美優品估值約為30億美元。但是和同是做電商的京東相比，聚美還是太年輕了，實際估值400億美金的京東把自己的估值只弄到75億就是為了開盤以後刷存在感，聚美直接就估到30億了，如果不小心謹慎，聚美危險。據宇博智業了解，對於融資問題，就在上周五，新浪微博把IPO籌資目標從5億美元調降至3.8億美元，估值接近減半。或許未來會有更多的企業採用較低估值和價格上市，一則為了企業股價未來的提升空間，另一方面則是為避免大跌風險。如此看來，聚美的上市仍需慎重。