非轉基因觀念強 大豆深加工行業發展迅猛

　　最近幾年媒體上面對轉基因和非轉基因的問題討論的沸沸揚揚。轉基因技術的理論基礎來源於進化論衍生來的分子生物學。基因片段[2] 的來源可以是提取特定生物體基因組中所需要的目的基因，也可以是人工合成指定序列的DNA片段。DNA片段被轉入特定生物中，與其本身的基因組進行重組，再從重組體中進行數代的人工選育，從而獲得具有穩定表現特定的遺傳性狀的個體。對於轉基因暫時沒有科學證據表明轉基因食品對健康有什麼不利影響，但人們潛意識裡還是對轉基因食品持一定的牴觸心理。在今天人們的生活提高對健康飲食的意識逐漸加強。這種大環境也影響到了我們期貨市場上的表現，國產大豆和進口大豆的價差在逐漸拉大，因為國產大豆是非轉基因大豆，而進口大豆基本上都是轉基因大豆。

　　從近期來看，隨著外圍進口大豆價格的止跌反彈，以及國產大豆非轉基因概念進一步強化，國產大豆即豆一有望中長線看漲。

　　1、2014年10月份美豆止跌反彈

　　根據美國農藥部發布的2014年10月份供需報告，數據顯示，預計2014/15年度美國大豆單產為47.1億蒲式耳，產量為39.27億蒲式耳，期末庫存為4.5億蒲式耳。相比於9月報告，美國農業部上調了單產及產量預估，但下調期末庫存預估，而市場此前的預期是單產、產量及期末庫存均將上調，且上調的幅度大於美國農業部。因此，我們認為本次USDA報告其實是一份偏利多的報告，隨著該報告的公布，短期內利空出盡，整個豆類市場有望迎來一波反彈行情。

　　2、 我國大豆生產量下降

　　近年來由於國產大豆的種植效益始終大幅低於玉米，導致農民種植大豆的積極性下降，每年都有大量原本種植大豆的土地改種玉米，以往國產大豆的主產區黑龍江的東部地區已經很少有種植大豆，基本上都改種種植效益更好的玉米或者水稻。根據研究數據，2014年國產大豆種植面積為670萬公頃，連續五年下降，產量為1180萬噸，連續四年下降。所以我們預算，在目前玉米價格不變的情況下，國產大豆只有達到6000元/噸，兩者的種植效益才持平，而目前黑龍江地區國產大豆的價格僅為4500~4600元/噸。所以根據目前的種植效益來看，未來國產大豆的種植面積及產量將繼續下降。

　　3、大豆的需求增長

　　以往國產大豆有兩個主要用途，一是壓榨成豆油和豆粕，二是食品加工。近年來，受到低價進口大豆的衝擊，國產大豆在壓榨這塊虧損嚴重，目前國產大豆已經很少用來壓榨，那麼其主要用途就是用來食品加工。由於人口的增長以及人們生活水平的提高，食品豆的需求呈剛性增長的態勢。宇博智業預測，2014/15年度中國大豆在食品豆方面的消費量將達到970萬噸，連續15年增長。這與國產大豆產量逐年下降的情況正好相反。

　　3、大豆深加工發展迅猛

　　大豆除了壓榨和食品加工，其實還有一點很重要的用途就是深加工，隨著近年來的迅猛發展，開始引起市場的重視。

　　大豆深加工是對國產大豆油壓榨之後，提取其中的大豆蛋白、膳食纖維及大豆低聚糖，主要用在食品添加劑及醫藥保健行業，壓榨剩下的豆油和豆皮可以用來做食用油和飼料。我們簡單計算後得出大豆進行深加工每噸利潤高達600元以上，遠遠超過大豆壓榨行業利潤。經過近些年的發展，目前國內大豆深加工企業總體產能約為40萬噸，對國產大豆需求量為140萬噸，這已經達到國產大豆產量的近12%，成為國產大豆需求方面的一支重要力量。由於利潤高，且下游對大豆蛋白需求仍將保持在每年10~15%的增長速度，因此我們所調研的企業表示在未來兩年還將繼續擴大產能。

　　所以，從市場來看很近期的數據，我們有理由相信大豆深加工行業將成為未來國產大豆需求增長的主要驅動力。

　　宇博智業總結：從人們的觀念到進口轉基因大豆的差價將被繼續拉大。就可以看出國產大豆價格也有望走高。從國產大豆種植面積和產量將持續下滑，而人們對於食品豆的需求是剛性增加，尤其是在大豆深加工行業迅猛發展，需求增長快速，這將導致國產大豆逐漸呈現供不應求的情況，也將促使國產大豆價格走高。