三大連鎖藥房半年內數次大舉併購 中小藥店賣身時點佳？

　　在醫藥電商、醫藥分開等潛在預期下，連鎖藥店上市公司成為資本市場的香餑餑。業內人士分析稱藥房走併購擴張之路，一方面可以增強公司資本市場的性感度，一方面，可以擴大規模，提升對藥企的議價能力。

　　不過，巨量的併購之後如何實現有效整合對利潤率已經很低的連鎖藥店企業來說也是巨大的挑戰。

　　相比海外的藥店零售連鎖市場，我國的藥店連鎖規模並不大。在實現上市之後，連鎖藥店上市公司大多走了併購擴張之路。

　　在過去半個月的時間裡，A股三大藥房連鎖上市公司一心堂、老百姓大藥房、益豐藥房相繼公布了2015年度的年中報告，除了營收高速增長之外，三家上市公司均高調亮出了收購計劃，半年之內的數次大舉併購也成為了中報亮點。

　　「包括一心堂、老百姓、益豐以及我所了解的正在籌備上市的兩到三家連鎖藥店，都在積極尋找併購的機會，未來連鎖藥房的區域集中度會進一步提高。」中康醫藥資訊（集團）有限公司總裁吳瀚在公開場合表示。

　　連鎖藥房併購潮來臨

　　中報顯示，在過去的半年時間內三大A股上市連鎖藥房的併購事件可謂緊鑼密鼓：一心堂完成了包括海南聯合廣安堂、山西百姓平價大藥房、山西長生藥品在內的超過450家藥房門店的收購，位居併購首位。而老百姓完成了包括安徽合肥為民、湖南康一馨、常州慶和堂在內的119家藥房門店的收購，益豐藥房則完成了包括蘇州粵海、上海五洲、宜昌廣福堂等在內的64家藥房門店的收購。

　　與此同時，益豐藥房在公布年中報期間甚至高調宣布其計劃在三年內擴增2000家門店的計劃：加大行業併購步伐，以華中華東六省市場為中心，逐步向中部和東部其他區域延伸，力爭在未來三年內，完成相當於1000家門店銷售規模的併購。更多最新連鎖藥店行業市場研究信息請查閱中國報告大廳發布的《2015-2020年中國連鎖藥店行業市場供需前景預測深度研究報告》。

　　「對於連鎖藥店來說，相比較前兩年的慘澹，現在確實是迎來了春天，一方面醫藥分家對於連鎖藥方來說是個重大利好，未來市場份額的競爭現在提前開始布局；其次，這些上市的連鎖藥房有錢之後開始跑馬圈地，也是滿足資本方的要求，美國現在的兩大藥房巨頭——CVS和WALGREEN也是通過將近20年的併購才把業務從區域化做到了全國化。」羅蘭貝格管理諮詢合伙人金毅對記者表示。

　　類似於美國三大藥房發展初期的情況，以A股的三大上市藥房為代表的中國連鎖藥店其實仍處於爭奪區域壟斷市場的競爭狀態。

　　「目前在併購對象的選擇上，我們先看距離，離我的『大本營』越近的，優先選擇作為收購標的，營收數據什麼的放在其次，如果距離遠了才會去看這個併購標的本身的質地如何。」益豐藥房董事長高毅如此表示。

　　在金毅看來，連鎖藥房的區域化布局主要來自於兩個原因：首先，在採購和供應鏈上，區域集中化可以降低成本。其次，因為目前國內的藥品銷售仍然是以省為單位進行招標、銷售，區域化布局符合行業的銷售特徵。

　　小型藥房：賣還是不賣？

　　在不少業內人士看來，對於不少小型藥房來說，現在可能到了一個不錯的「賣身「時點：三大藥房都想收購更多的門店，有更多被收購的機會，並且開出的價格也十分誘人。

　　那麼對於中小型藥店來說，究竟是擇機而出還是待價而沽？

　　「我覺得主要看三個方面，首先你的企業有沒有接班人，如果沒有，現在擇機而出是個不錯的選擇；其次，在你所在的區域裡是否有規模，如果你本身是有優勢的，那可以再等等，這個價格有可能還會水漲船高；最後還要看藥房所有者對未來收購估值的自己的一個判斷。」金毅表示。

　　一個值得借鑑的例子發生在美國，實際上在過去幾年隨著大型藥房的併購加劇，美國的中小型藥店的數量已經逐漸減少，但仍有一些依賴提供社區差異化服務的中小型藥店存活了下來：CVSW\ALGREEN這些大型藥房連鎖更擅長的是提供標準化的藥房服務，而一些紮根於社區的小型藥房在客戶管理，尤其是慢性病管理業務上表現出了明顯的優勢。