前7 月累計生產新能源汽車19.16 萬輛,同比增長87%

　　8 月10 日節能與新能源汽車網公布7 月新能源汽車產量數據。7 月新能源乘用車產量3.11 萬輛,同比增116%,新能源客車產量0.47 萬輛,同比降35.64%,新能源專用車664 輛,同比降43.59%。前7 月新能源汽車累計產量19.16 萬輛,同比增86.92%。

　　觀點:

　　1.7 月新能源乘用車產量3.11 萬輛,呈現同比高增長和環比季節調整的特徵。

　　7 月新能源乘用車產量3.11 萬輛,同比增116%,環比降5.78%,增速符合預期。我們認為7 月份新能源乘用車產量僅是結節性調整,仍看好未來5 個月新能源乘用車增長。原因在於:第一,一二線城市對牌照的管控有力支撐了下半年新能源乘用車的銷量,2016 年北京、廣州、深圳、上海4 地新能源乘用車的牌照總量為15 萬,2015 年北上廣深4 地銷量之和約占前10 城市總銷量的67.8%,據此推測2016 年前十大城市新能源乘用車銷量為25 萬輛左右,這對新能源乘用車2016 年增速形成有力的支撐;第二,下半年將有21 款新能源汽車車型上市在滿足不同層次消費者需求的同時推動產銷量的上升。

　　2.7 月新能源客車產量0.47 萬輛,同比降35.64%,大幅低於預期。

　　7 月新能源客車產量0.47 萬輛,同比降35.64%。其中,純電動客車0.33 萬輛,同比降40%,插電式混合動力客車0.13 萬輛,同比降19%。考慮到2015 年同期新能源客車的高基數,以及2016 年新能源客車6-8 車型因補貼大幅退坡產量下滑極其明顯的影響(例如,7 月份6-8 米純電動客車僅生產1010 輛,比去年同期少3800 輛),我們判斷未來5 個月新能源客車的增速很可能同比負增長。

　　3.7 月新能源專用車產量僅644 輛,同比降43%,靜待進入《推薦車型目錄》。

　　7 月新能源專用車產量僅644 輛,原因在於新能源物流車始終未能進入《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》。車企由此不能確定是否拿到補貼,直接影響了物流車的生產。但是根據網絡統計,上半年各車企已積攢了將近10 萬輛的新能源物流車的訂單,考慮到新能源物流車全生命周期具有經濟性,一旦新能源物流車進入《推薦車型目錄》,產量將爆發式增長。

　　結論:

　　2016 年前7 月累計生產新能源汽車19.16 萬輛,同比增長87%,新能源汽車整體仍保持高速增長。7 月新能源乘用車增長符合預期,新能源客車增長低於預期,新能源專用車產量同比大幅下降。從政策面角度,建議投資者把握好新能源整車投資節奏。8、9 月份將迎來新能源汽車行業關鍵政策密集出台期,預計先後公布騙補調查結果——新能源補貼方案調整——《汽車動力蓄電池行業規範條件》(第五批)企業名單——第四批《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》,這意味著新能源整車板塊將從政策面的利空出盡向利好頻發轉變,因此看好下半年新能源整車階段性投資機會。從新能源車類型的角度,看好下半年電動物流車的爆發,推薦國內物流車龍頭企業,手握大量物流車訂單的東風汽車。