未來的甲醇價格行情值得期待

　　今年來甲醇期貨整體運行區間上移，從去年末的1700元/噸附近走高至2100元/噸，後在1900元/噸—2100元/噸之間寬幅震盪。未來的甲醇行情值得期待。

　　2016年7月份甲醇產量341.43萬噸，相比上月產量明顯降低，1-7月份累計產量2432.33萬噸，累計同比增加7.8%.2016年7月份國內甲醇開工率水平不高，平均在57%左右，8月份國內甲醇裝置開工率58%，產量預計比7月份有所增加，進入9月份後前期停車的甲醇裝置陸續恢復，開工率逐漸抬升。

　　上半年甲醇基本面變化最大的是進口量激增，創歷史新高。從上半年進口國家來看中國從紐西蘭、美國和特立尼達進口的甲醇數量增加明顯，7月份從紐西蘭進口甲醇21.8萬噸，去年同期進口量為5.7萬噸，從特立尼達7月份進口9.5萬噸，去年同期僅35噸，從美國進口甲醇量在3-6月份較多，月度進口量在1—10萬噸不等，而去年同期僅不到100噸，7月份從美國進口甲醇量下降至37噸。進口量增加明顯主要是由於美國頁岩氣產量增加，頁岩氣價格低，新增頁岩氣甲醇裝置投產，價格偏低，美國海灣與國內港口價格拉開，今年一季度美國海灣與國內港口價差最高達到73美元/噸，存進口利潤，目前價差為倒掛。

　　此外，甲醇港口庫存先降後升，1—6月在相對低位徘徊，7月之後上升明顯，截至9月中旬甲醇港口庫存有96萬噸之多。

　　新型需求助力四季度行情

　　2016年前三季度甲醇傳統需求中，甲醛、醋酸產量與去年基本持平，縮水明顯的是二甲醚，由於液化氣價格不斷下滑，二甲醚價格高於液化氣價格，摻燒利潤倒掛，二甲醚裝置停車較多，開工率大幅下降，二甲醚月度產量較低。

　　甲醇制烯烴整體運行不錯

　　據《2016-2021年中國甲醛領域行業市場需求與投資諮詢報告》分析2016年聚烯烴價格整體走勢不錯，甲醇制烯烴項目利潤不錯，擺脫了去年甲醇制烯烴虧損的局面。山東部分甲醇制烯烴運轉不正常，沿海甲醇制烯烴運行正常，部分短期檢修，對甲醇的需求不錯，四季度常州富德33萬噸和和江蘇盛虹70萬噸開車可能性較大，提前備貨將對甲醇需求帶來較大利好提振。

　　甲醇供給端穩定增加

　　新增甲醇裝置不多，甲醇供給增加主要靠目前的甲醇裝置抬高開工率或者進口量增加來維持，甲醇近一兩年的新裝置主要是煤制烯烴配套的甲醇裝置。甲醇傳統需求二甲醚萎縮明顯，甲醛、醋酸、MTBE等受地產和宏觀經濟形勢影響，下游需求增量主要是外購甲醇的甲醇制烯烴項目，未來最快投產的將是常州富德和江蘇盛虹兩套裝置，月度需採購甲醇25萬噸左右，對甲醇需求將有較大帶動。

　　甲醇價格走勢方面1950元/噸下方是較安全的買入區域，甲醇上漲空間受甲醇制烯烴利潤影響，如果烯烴後期受供需影響價格弱勢，則甲醇上漲空間也受限，如上述兩套甲醇制烯烴項目投產，甲醇將有望被帶至2150元/噸上方。