PTA主力價格上漲創新高 市場看漲預期強

　　2016年國內PTA現貨市場呈現震盪上行的走勢，整體來看，下半年市場重心明顯高於上半年價格。2017年伊始PTA市場行情走勢分析詳情如下。

　　1月25日，PTA期貨增倉震盪上行。其中主力1705合約大漲94元/點或1.69%，報5662元/噸。量能方面，當天該合約成交量增加66.8萬手至190.7萬手，成交量亦激增16手。

　　據中國報告大廳發布的2016-2021年中國PTA行業市場供需前景預測深度研究報告數據顯示，春節前最後一周，成本上漲利多PTA市場，PTA價格從5400元/噸向上突破5700元/噸整數關口，春節後繼續強勢上揚，6日PTA期貨主力合約價格上漲近2%，創本輪反彈新高。

　　據了解，後期PX裝置檢修較多，下游聚酯工廠節後開工回升，相關廠家對PTA市場看漲預期強烈。券商研報認為，PTA產能投放進入尾聲，上游PX進入投放高峰，聚酯產業鏈利潤由上游PX環節向中下游PTA和滌綸長絲環節轉移。另外，滌綸需求穩定增長使PTA行業景氣度持續向好。

　　從行業發展歷程來看，由於大規模投資，我國PTA 產能從2010年的1500萬噸/年左右擴張至2015年的4600萬噸/年以上，造成產能過剩局面，行業連續幾年陷入虧損。目前我國PTA產能占亞洲地區比重約60%，占全球PTA產能約53.5%。近幾年國內產能過剩導致新增產能增速放緩，部分落後產能逐步退出，市場經營環境得到改善。券商研報統計，目前長期停車的PTA產能超過1200萬噸，超過總產能的1/4，使得PTA有效產能只有3600萬噸左右，行業集中度大幅提高。數據顯示，行業前三的民營企業在有效產能中的占比接近60%，產能利用率也提升至85%左右。

　　2016年以來，受供給端收縮以及油價上行推動，PTA行業復甦態勢明顯。隨著多套裝置意外或主動停車，以及部分落後產能繼續淘汰，PTA產能接近零投放，未來2年新增產能或將僅有320萬噸，且部分大型裝置投產計劃具有較大不確定性。同時，原油和大宗商品價格企穩回升將進一步推升PTA行業盈利水平。自去年第四季度以來，PTA市場供應已處於緊平衡狀態，行業景氣度好轉。相關廠家預計，隨著下游需求恢復以及行情的企穩，PTA加工價差將明顯擴大。2017年PTA的加工價差可能繼續修復，行業景氣度或進一步企穩回升。

　　下遊方面，聚酯纖維需求有望繼續保持中高速增長，對PTA行業供需格局改善起到重要支撐作用。2010年至2013年聚酯庫存不斷攀升，2013年庫存量達到頂峰，2014年到2016年聚酯庫存逐漸下降。去年第一季度PTA和聚酯庫存已處於低位，第二季度庫存回升，但第三及第四季度以來PTA庫存再次回到低位。另外，紡織品出口有所增加，聚酯庫存持續下降，市場需求上漲將帶動PTA訂單量增加。

　　從互動易調研紀要來看，相關公司表示，由於PTA新增產能較少以及下游PET市場需求回暖，行業開工率正逐步回升，產能過剩的供需格局逐步改善，利潤將延續回升。恆逸石化擁有浙江逸盛、恆逸高新等多家控股子公司，參控股PTA總產能1350萬噸，其中浙江逸盛石化有限公司550萬噸，公司控股70%；逸盛大化石化有限公司600萬噸，公司參股25.38%。公司旗下汶萊項目投產後，預計產出近200多萬噸芳烴，其中PX產能150萬噸，主要運送到國內銷售給公司下游企業。榮盛石化調研紀要顯示，公司作為PTA行業龍頭企業，具有規模優勢，單位產品成本低於行業平均水平。另外公司旗下中金石化單線產能達200萬噸/年，是目前全球單線產能最大的芳烴裝置。