尿素產量過低 春耕將出現供不應求

　　尿素已經進入景氣底部向上階段：尿素的去產能已經經歷 3-4 年以上的時間， 16 年的糧價下跌進一步的加劇了尿素行業的產能出清，持續看好行業的景氣逐步改善。

　　糧價企穩向上有望營造較好的景氣復甦環境：主要糧價去年大幅下跌，玉米16年下跌接近 30%，目前玉米價格處於08年危機的最底部，在農業供給側改革的背景下糧價企穩向上的機率較大，這從需求端有望營造非常好的景氣復甦環境。

　　據中國報告大廳尿素行業分析：尿素產量過低，春耕將出現供不應求：去年8月以來雖然尿素的盈利在不斷好轉，但產量創下過去4-5 年的最低點，核心原因來自於企業產能的轉產（轉向盈利更好的甲醇和合成氨）以及環保，這導致了目前尿素的庫存明顯低於過往，並且這一低庫存狀態直到現在仍在持續。由於行業即將進入春耕用肥期，因此判斷在供需緊張和庫存不足下，尿素的價格將演繹一波較強的上漲。