2019年電子行業策略：回溯上遊行情 靜待下游花開

　　下游需求持續拉動，被動元器穩定增長

　　2017年，全球被動元器件市場規模達到254億美元，同比增速4.5%，行業需求穩定增長。伴隨著5G等相關新技術的不斷推出，伴隨著消費電子進一步智能升級，智能家居、智能製造及新能源汽車的普及，被動元器件市場將實現持續增長，預計在2020年，市場規模將達到266億美元。同時，隨著消費電子的輕薄化和智能化趨勢推進，被動元件也將適應下游需求，向小尺寸方向發展。

　　5G催生新業務及物聯網快速發展

　　未來5G將重點應用在連續廣域覆蓋，熱點高容量，低功耗大連接和低時延高可靠四大場景，PCB將朝著高頻化方向發展，應用範圍也將更為廣闊。5G還將帶動智能網聯汽車的快速發展，實現車與人、車、路、後台智能信息交換共享，未來駕駛也將更高效、安全、舒適和節能，車聯網是寬帶移動明升88网址 、智能汽車、智慧交通三大產業的融合，將帶來新的萬億級市場。隨著技術升級帶動消費升級，未來物聯網(智能家居)、智能表面、智慧城市和電子菸等細分領域，也都將分別引來爆發，國內市場增長潛力巨大。

　　傳統行業穩中出新

　　隨著晶圓廠在國內的大規模擴建，國內半導體行業將引來新一輪發展機遇，半導體設備和半導體材料訂單未來幾年有望持續爆發，具備較強價格優勢的國內廠商將有望進一步擴大份額和規模。智慧型手機方面，國內企業在濾光片和模組封裝環節的行業地位較為領先，隨著全面屏和光學模組的升級爆發，相關國內龍頭企業將會迎來行業性的增長機會。

　　受益於多重因素的助力，LED將在通用照明和景觀照明方面持續受益，在顯示領域，相比於LCD和OLED，MiniLED具備更極致的螢幕表現及更低的成本，未來應用場景廣闊。我們持續看好上游原材料、傳統行業、新業務以及各細分領域的持續成長帶來的投資機會。