電器投資分析

　　2020年電器網站資料庫共收錄網店729家，其中熱賣特許店的網店占總比最多，達到258家，中國作為全球西式電器的重要生產基地，出口需求預計也將保持較為穩定的小幅增長。以下對電器投資分析。

　　2020-2025年中國電器技術檢測行業市場需求與投資諮詢報告指出，2020年4月，中小電器、電器零部件、空調、彩電、冰箱、其他視聽器材、洗衣機漲跌幅分別為4.09%、2.03%、1.53%、1.02%、0.37%、-1.37%、-25.76%，4月電器表現好於其他板塊。隨著國內疫情逐漸得到控制，電器行業受國內疫情的影響已經在一季度體現較充分，海外疫情的影響預計將在二季度開始體現，預計出口占比較高的企業將面臨較大的壓力。

　　在宏觀經濟環境增速換擋等綜合因素的影響下,儘管消費市場增長動力不是很充足,但電器消費升級態勢良好。現從三大邏輯來了解電器投資分析。

　　(1)白電看龍頭,壁壘高市占升:白電行業競爭格局穩定,龍頭市場集中度高。空調冰箱洗衣機行業三季度均出現同比下滑,但是在公司層面,則顯示出排名第一的龍頭,市占率均實現了逆市的提升。因此,白電板塊龍頭公司的規模效應,高競爭壁壘和管理效率進一步證實,白電板塊仍然看好龍頭公司的穩固競爭格局。

　　(2)小家電看成長,優質小家電具備穿越牛熊潛質:小家電產品具有更換周期短,單價低等特點,較其他家電產品更具備消費品屬性,受地產因素影響較弱,所以在地產周期走弱甚至經濟趨緩的背景下,小家電企業具備穿越牛熊的潛質。此外,小家電新興品類增速遠好於傳統品類。在小家電領域我們更看好蘇泊爾、科沃斯。

　　(3)廚電盈利彈性高,集成灶空間大增速快:廚電行業價格戰層度低於家具,二線以下龍頭華帝、美的等均價提升空間仍然較大,後續房地產回暖將具備更高的盈利彈性;集成灶相比於傳統廚電優勢明顯:油煙吸淨率高、節約空間、價格適中,行業規模爆發式增長,看好相應龍頭華帝股份、老闆電器、浙江美大。

　　電器行業目前競爭格局比較明朗，龍頭企業由於規模優勢和品牌力盈利能力出色，長期業績確定性較強，更適合價值投資。另外電器行業雖然長期確定性較強，但短期仍有波動，這也是預期差的來源。房地產對電器行業的影響，以及09-12年電器下鄉高峰期的產品陸續要進入更換周期，這也將帶來業績的波動。