航空租賃業務種類多，以飛機租賃為主。航空租賃是指為航空公司、機場、飛機製造商、飛機維修廠等各類航空企業提供個性化的租賃服務。航空租賃的標的物主要為飛機、發動機、模擬器、特種設備以及航材設備等。其中以飛機租賃為主，主要方式有融資租賃、經營租賃、減稅租賃、槓桿租賃、售後回租等。以下對2017年航空租賃行業投資分析。
在過去幾十年中，全球範圍內航空客運量的韌性增長令人側目，特別是近期表現出持續的加速增長。在低油價和強勁需求的帶動下，航空公司的盈利能力在2015年達到了創紀錄的水平，全行業淨利潤約為350億美元。據2017-2022年中國航空租賃行業市場需求與投資諮詢報告顯示，全球範圍內淨利潤率也有所提升，在2015年接近4.9%，並且預計在2016年將超過5%。航空公司在財務狀況獲得改善後，將在新飛機購置方面加強投資。除此之外，還有兩個原因將加速航空公司飛機採購進程。首先，客座率逐年提高但已達到瓶頸。從全球來看，目前客機使用率處於歷史最高水平。考慮到法規和安全原因，未來將很難進一步提高。航空公司迫切需要購買更多的飛機，擴大營運能力。其次，全球範圍內的機隊老齡化創造出龐大的換機需求。
所有這些，帶來了全球客機需求的不斷增長。波音公司預測，在未來20年，全球商用飛機數量將以年均3.6%的速度增長，機隊規模翻一番，達到45,240架。新飛機的需求量總計為39,620架，價值5.9萬億美元，包括新增22,730架和更換16,890架。可以預見，如此多的飛機需求背後需要巨大的資金支持，航空公司將迫切地尋求金融市場幫助。
由於該行業獨特、優良的投資屬性，我們認為飛機租賃將成為投資者青睞的一種投資方式。已經有越來越多的機構投資者認識到該行業的長期前景和機遇。與傳統投資渠道(如股票和債券市場)相比，飛機租賃能產生相對可預測的現金流和穩定的回報。作為一個新的資產類別，它是一個良好的多元化工具，可以降低投資組合風險。我們從以下六個角度入手來認識飛機租賃資產。
飛機具有高流動性，且易於搬遷。飛機所處的地理位置及所有權可從屬於不同機構。因此，地理上的多樣化成為該資產的一項內置特徵。不像大多數的基礎設施資產，如果承租人發生違約責任，飛機資產可以迅速被轉移到另一家承租人或地區。
飛機租賃協議都是標準條款，要求嚴格遵守民航當局的規定，因為航空業是在高度管制的環境下運營。經營性租賃協議規定了承租人的報告和披露責任、飛機維護的規範、保險要求、運營上的限制以及其他責任及協定，所以飛機資產受到嚴格的維護。
通常情況下，承租人支付飛機保險、維修和重新發運。承租人有責任根據有關民用航空的建議和要求，保持飛機處於適航狀態。保存所有維修記錄應。出租人可以要求對飛機的狀況進行定期檢查，並在對飛機進行重大維護時到場監督。租期結束後，應以租賃協議中明確列出的約定狀態返還飛機。
飛機租賃的現金流入很容易預測，且十分穩定。除了支付每月/每季租金，航空公司還提供保證金。因此，租賃合同的現金流幾乎可以確定。此外，大部分的交易和支付均為美元，這又消除了外匯匯率風險。在回報方面，飛機資產在1991-2015年平均回報率為6.3%。飛機租賃，由於其獨特的商業模式通常享有比航空公司更高的收益率。
作為一種新的投資資產類別，飛機資產與其他另類資產如基礎設施和房地產，有一些共同特徵：它們都是非流動性資產，具有較長的經濟壽命，且需要大筆資金投入。但是，比較而言，飛機能產生相對更可預見的現金流，比房地產或基礎設施更具流動性。飛機資產所產生的收益率長期和基礎設施資產的收益率相近，但高於房地產投資的收益率。更重要的是，其收益波動性比基礎設施和房地產都要低。
航升飛機投資指數AAII (Ascend Aircraft Investment Index)是一個飛機資產組合樣本，包括空客 A320、波音 737 經典和 NG 系列、空客 A330、波音 757-200、767-300ER 和 777-300ER。AAII與其他主要指數如標準普爾 500 指數、MSCI 世界指數、以及標普全球房地產指數之間的相關性均小於 45%。AAII 的數據顯示，1991-2015 年間，實現的年度核心非槓桿收益率為 6.4%，收益波動僅為 5.5%。因此，飛機投資為投資者的資產多樣化的提供了一個很好的另類投資工具。
最近幾年，美元進入強勢期逐步升值，中國大陸的投資者對美元資產表現出了濃厚的興趣，並更多地對其進行投資。從2013年初至今美元已經升值超過20%，而且這一強勢美元的趨勢隨著川普當政很可能會繼續。隨著美元的不斷升值，以美元計價的飛機資產價格也被推高，未來仍有很多升值空間，值得投資者關注。
京公網安備 11010502031895號
