家電行業投資分析

　　過去十年我國家電行業貢獻顯著超額收益，市場規模從93億元增長至現在的306億元，年複合增長率達12.3%。預計在城市化進程的發展下，今年家電市場規模還將持續提升，以下是家電行業投資分析。

　　從2009年到2018年底這十年間，我國家電行業超額收益率顯著，這一期間滬深300指數區間收益率為64%，年複合收益率僅為5%，而家電指數區間收益率為414%，年複合收益率為17.8%。家電行業分析指出，除了少數年份跑輸市場，在大部分時間裡家電行業都是有正的超額收益的。

　　在消費升級，中高端產品受青睞的趨勢下，我國家電產品高端化成績顯著。從高端品零售額占比來看，各品類家電高端品零售額占比均在25%以上，其中吸塵器47.3%、空氣淨化器47.0%、淨水器42.7%、冰箱42.3%，領跑高端品銷售市場，相對「落後」的品類有冷櫃、空調、小家電、洗碗機，現從家電三個產品種類來看家電行業投資分析：

　　1、吸塵器

　　我國的吸塵器市場的普及由國外品牌飛利浦、松下等推動，以出口起家的萊克電氣近年來進入國內市場，具有較強競爭力。美的、海爾也沒有錯過這塊蛋糕，而科沃斯憑藉掃地機器人進入零售額前五陣營。

　　2、空氣淨化器

　　隨著越來越多的有資金實力、研發實力的企業開始加入到空氣淨化器行業中，小品牌的市場空間開始受到擠壓，行業進入優勝劣汰的過程。2018年線上市場占有率前10位的空氣淨化器品牌中國外品牌占了6個。在線下市場，國外品牌表現出壟斷性優勢，占據了線下80%的零售額。

　　3、淨水器

　　淨水器行業洗牌正在加劇，品牌格局開始趨穩。根據艾肯家電網對2015年國內淨水器市場的統計，美的、沁園、A.O.史密斯三大品牌組成了第一陣營，年出貨額均達到了8億元以上。安吉爾、飛利浦、四季沐歌、開能等組成了第二陣營，年出貨額在1-5億元之間。泉來、泰奔和格力等品牌年出貨額在5000萬到1億元之間，為淨水器企業第三陣營，新加入的小米和其他品牌淨水器業務規模還比較小。

　　無論是空調還是空氣淨化器整體銷量空間已經接近天花板，銷量複合增速在10%以內，而家用電器的提價能力一般，年提價3%以內，因此長期來看成長性比較弱。家電行業投資分析認為，但家電行業目前競爭格局比較明朗，龍頭企業由於規模優勢和品牌力盈利能力出色，長期業績確定性較強，更適合價值投資。

　　另外家電行業雖然長期確定性較強，但短期仍有波動，這也是預期差的來源。房地產對家電行業的影響，以及09-18年家電下鄉高峰期的產品陸續要進入更換周期，這也將帶來業績的波動。總而言之，不能以過去的歷史看待未來的家電行業，家電行業的投資將更加注意買入的估值。以上便是家電行業投資分析所有內容了。