焦炭投資分析

　　2020年1-10月中國焦炭進口數量為245萬，出口數量為279.99萬噸。焦炭供給政策頻出,環保力度再次升級。以下對焦炭投資分析。

　　中國是世界上最大的焦炭生產國，比重逐年增加，隨著國內鋼鐵工業的快速發展，我國焦炭的產能及產量增長迅速。2019年中國焦炭產量達4.7億噸，較2018年增加了0.3億噸，同比增長6.82%，2020-2025年中國焦炭冶煉行業市場深度研究及發展前景投資可行性分析報告指出，2020年1-10月中國焦炭產量完成3.9億噸。隨著新的國際分工細化和我國工業化進程的加速,作為與石油具有同樣戰略地位的焦炭業,在我國新一輪經濟增長中扮演著極為重要的角色。

　　2014-2020年10月中國焦炭產量統計

　　高利潤下焦炭供給保持高位，焦企開工整體也保持高位，且新增焦爐逐步投產。下游鋼廠庫存合理偏高，距離鋼材旺季仍有一定時間。春節期間個別鋼廠受運輸影響到貨稍有減少，但近期逐步好轉，多數鋼廠庫存補至合理位置。現從三大市場狀況來了解焦炭投資分析。

　　焦化屬於傳統煤化工行業，發展較為成熟，主要產品是焦炭，副產品為甲醇、合成氨、煤焦油、粗苯、炭黑等化工品。煉鋼占到焦炭下游消費總量的85%，行業盈利水平主要取決於下游鋼廠的行業景氣度以及自身的供求平衡情況。

　　鋼鐵行業是焦炭最重要的下游應用領域，大約85%的焦炭應用於鋼鐵行業。焦化產能有約三分之一為鋼企自身配套，三分之二為獨立焦化企業，獨立焦化行業的景氣度和下游鋼鐵行業的景氣度直接相關。

　　焦炭價格的長期走勢取決於行業供需格局，影響需求的主要因素是鋼鐵產量，終極長期因素是投資產業鏈的景氣及需求。第二，鋼鐵和黑色產業鏈的整體盈利水平也會影響焦炭價格波動，通常產業鏈整體利潤放大，可為焦炭提價留足空間。第三，影響短周期價格的因素主要是庫存，與價格呈反向關係。

　　近兩年焦炭市場發生劇烈動盪的深層次原因，可歸結為焦炭生產盲目擴張導致供應增速大於市場需求增速。同時，國外鋼鐵生產企業紛紛配套建設焦爐，一些焦炭生產國趁市場下行之機擠占中國焦炭的國際貿易份額等原因也導致了對中國焦炭需求的減弱。此外，中國焦炭出口市場存在的無序競爭也導致了出口價格疲軟無力，成交萎靡。