計算機投資分析

　　計算機行業2020年上半年扣除非經常性損益後歸母淨利潤為61億元，同比2019年同期下滑38.1%。計算機行業作為我國信息化發展的重要一環，在2020年的研究當中應該成為我們重點關注的方向。以下對計算機投資分析。

　　2020年上半年計算機行業實現歸母淨利潤113.4億元，同比下滑40.7%，相比去年同期有較大幅度的下降。2020年上半年由於疫情的影響導致上市公司的商機有所減少以及收入確認有所延緩，而公司的日常費用及人員支出較為剛性。隨著二季度疫情的影響逐步減弱，下遊客戶經營活動逐步恢復正常，計算機板塊2020第一季度實現歸母淨利潤為虧損14億元，2019-2024年中國計算機軟體與技術服務行業運營態勢與投資前景調查研究報告指出，2020第二季度實現125.9億元，不但實現了同比6.7%的增長，更是實現了環比大幅增長。

　　計算機行業的投資邏輯貴在尋找穿越技術周期的企業，能持續穩定的增長，研發投入是維持科技公司科技長期發展的源泉，高的毛利率也是市場議價能力的體現，要求有好的商業模式，好的賽道，信息安全里的龍頭企業肯定是不錯的選擇。現從投資策略來了解計算機投資分析。

　　1. 收入略有下降，利潤增幅放大

　　以230家自選股為依據，2019年前三季度收入增速中位數為13.97%，略有下降，歸母淨利潤增速中位數為4.14%，同比下降4.83個pct，扣非淨利潤增速同比上升，達到14.08%。

　　2. 行業仍存一定解禁壓力

　　以11月6日收盤價為基準，2019年四季度至2020年三季度解禁市值合計達到2133億元，占計算機行業總市值的比重為8.85%。其中2020年2月解禁壓力較大，解禁市值高達550億元，占總解禁市值的25.8%，後續解禁壓力較大的月份集中在7月和9月。從解禁市值的來源看，占比最大的來自首發原股東限售股解禁其次是定向增發股份(794億元，37.21%)。

　　3. 細分板塊情況

　　醫療信息化板塊收入和利潤增速穩定增長，同比大幅增加的是自主可控板塊。同比略有下降的包含網際網路金融、人工智慧、工業網際網路和雲計算板塊，下降幅度較大的為智能駕駛和安防板塊。

　　隨著新技術的逐步成熟和應用的普及，未來3到5年很多公司都會受益於新一輪技術應用帶來的行業景氣。其中，雲計算的技術和商業模式最為成熟，最接近大規模應用普及，可能是未來幾年計算機行業投資的主線。