2015年我國LED燈具行業投資分析

近幾年，因技術推動、節能減排以及優厚扶持政策的推動，LED照明行業呈現爆發性的成長。這使得各路資本紛紛把目光投入LED產業，意欲分一杯羹。近期各大照明品牌更是動作不斷，紛紛上演重組、併購、出讓股權的種種資本大戲，例如中外資財團以33億美元的價格成功收購飛利浦Lumileds80.1%的股份，更是把照明行業的資本狂歡推至高潮。以下是2015年我國LED燈具行業投資分析。

據調查中發現，針對行業現狀，部分企業對LED照明行業與資本結合，持謹慎樂觀態度，而對上市與否則比較有清晰的規劃和觀點。對於當前的投資潮，或許能從以下的分析中得到一些啟示。

照明大佬頻頻出動，著眼互利共贏

近期，中外資財團用33億美元成功收購飛利浦Lumileds80.1%的股份，引發了眾多關注。資料顯示，Lumileds是全球領先的照明設備製造商，產品包括照明組建、通用照明、汽車照明和移動電子設備，公司業務覆蓋全球30多個國家。2014年，公司的銷售額接近20億美元，稅前利潤率達到兩位數，毛利率在全球行業名列前茅。收購完成後，飛利浦將轉移600餘項有關LED生產與汽車照明的專利至Lumileds。

據悉，自1891年成立以來，飛利浦一直在售賣照明產品。然而，傳統照明業務面臨來自新興市場的激烈競爭，作為「行業大佬」，飛利浦照明不得不重新審視盈利增長點。這間世界上最大的燈具製造商，下定決心將多年來的核心業務之一出售，與西門子公司2013年將歐司朗剝離的舉動，如出一轍。

對此，深圳創碩光業科技有限公司市場總監劉城生分析認為，這對雙方都是共贏，因為中國是世界最大的LED製造國，對光源及晶片需求極大，國內廠家因缺乏技術專利及品牌知名度，無法打開國際市場，而國際知名廠家由於設計、製造、銷售渠道等成本偏高，無法達到市場占有率，此次收購有利於降低整個環節成本，增加市場占有率。

作為世界頂級照明製造商，飛利浦出人意料轉移的專利技術，也許只是冰山一角。然而，放到中國境況就大不相同，因為當下的中國現處於並將長期處於市場跟隨者的階段，現在的應用技術，如無意外在未來幾年仍然會是主流技術，所以收購回來還將是物有所用。

中山市冠華燈飾照明有限公司董事長余早生對這一起收購行動的觀察分析，也是持相同的觀點，他認為此次收購行動讓中外資財團受益，因為飛利浦Lumileds是國際照明品牌，既有強大的渠道，又有很好的市場口碑，發展前景不可限量。

迅速獲取巨額資金，提升企業地位

目前，我國LED照明行業正處於快速成長階段，LED照明企業正在逐步從產品價格營銷的單一競爭時期進入到以品牌建立、研發設計、渠道建設和運營能力等多方面的綜合水平競爭時期，但行業內占據優勢的品牌格局尚未形成。相關行業資訊可查詢《LED燈具行業市場調查分析報告》。

這促使眾多企業需要想辦法通過各種渠道獲得更多的資金投入，實現企業的轉型升級，提升企業綜合實力和競爭水平。而IPO能夠為企業在二級市場中籌集發展資金，並具有流通性好、能樹立品牌聲譽及實力形象等優勢，所以眾多LED企業迫不及待上市融資以擴大規模、爭取更大的市場份額。

企業通過擴產、上市，登錄資本市場，規模不斷擴大，進一步穩固在行業的主力軍地位。例如木林森、華燦光電等企業則通過上市都募集了巨額的資金，支撐了這些企業快速的規模擴張和市場拓張，奠定了企業後續在產業中的地位。

隨著行業迎來頻繁的整合期，部分上市企業更加熱衷於通過併購重組，穩固在行業中的地位，比如，三安光電通過全資子公司LighteraCorporation以2200萬美元收購美國流明100%股權。該公司擁有高端晶片技術和專利，藉助該平台三安光電將進入全球LED外延片和晶片核心專利技術授權網絡，成為國際大廠供應商，進一步擴大國際市場銷售規模;而處在快速增長期的珈偉股份為切入國內市場收購了品上照明，正是其開拓國內市場戰略的重要組成部分。

對此，劉城生認為，當前絕大多數LED企業面臨資金壓力，創辦初期都投入大量研發和建立銷售渠道資金;產品的差異化是銷售的一大亮點，企業的品牌需要在不斷拓展銷售渠道中沉澱，對於務實致力於打造LED品牌的企業來說上市融資剛好解決了這一發展難題，一是能更大投入研發經費優化自身產品，產品差異化突出會更具市場競爭力;二是能在銷售渠道中打造品牌，提高客戶對品牌認知度;三是能加快LED行業洗牌，讓三無產品完全消失。

除了募集資金上市，也有部分企業採取與經銷商合資上市的方式。例如嘉美照明計劃在2017年聯合100位經銷商股東共同上市，進一步擴大LED照明事業。

對於聯合上市這種模式，劉城生表示，企業聯合經銷商股東上市是雙方利益捆綁，企業不用再擔心經銷商忠誠度，更利於企業發展，達到目標一致。

余早生則這認為種做法有利有弊，好處是企業與渠道形成了共同體，產銷結合，渠道的穩定性更強，且證監會更容易批准上市。弊端是股權被稀釋，企業的話語權或會受到經銷商的影響。

角逐資本，企業須練好內功

受國家政策扶持的推動，整個LED行業呈現增長態勢，吸引了社會大量資本投入，更多新的廠商也加入這一行業，市場競爭愈發激烈。隨著世界範圍內LED封裝及應用產業向以中國為主的亞洲地區轉移，國際知名LED廠商紛紛在中國國內建立生產基地，導致產品價格下降、提高市場份額的難度增大。當然，還要面對熱錢不斷湧入，難免造成泡沫效應。在殘酷的市場競爭格局下，許多LED照明企業不得不將生存和發展作為當前主要議題。

跨界、風投、IPO、上市、重組、併購等關鍵詞的不斷湧現，使LED照明行業迅速進入至資本時代。LED照明行業在資本的狂歡引領下，越來越多的企業選擇搭上資本這座快車以擴大企業規模爭取更大的市場份額。然而成功上市只是第一步，上市之後如何駕馭好資本，達到共贏，才是最終成功的關鍵。