螺紋鋼行業競爭

　　2019年3月螺紋鋼庫存環比增加的地區有14個，其中增加較多的地區有天津，庫存環比增加0.7萬噸，其中鋼材市場增加0.5萬噸，港口增加0.2萬噸。2019年螺紋鋼供需或雙雙邊際轉弱，價格判斷存在較大不確定性。以下對螺紋鋼行業競爭分析。

　　螺紋鋼行業競爭分析，低於臨界值，螺紋鋼價格重心將低於2018年，反之高於2018年。截止2018年11月，上海螺紋鋼現貨均價4145元/噸。2018年，螺紋鋼價格呈現先抑-後揚-再抑走勢。螺紋鋼行業分析指出，截至11月23日，上海地區螺紋鋼現貨價格較年初的4330元/噸下跌8.3%至3970元/噸，再度回到過去十年以來的價格中樞4000元/噸附近。

　　螺紋鋼這輪跌勢看似是季節性走弱，實則是對未來供給超預期增長的持續性以及需求超預期增長的不可持續性擔憂，2019年成材價格重心可能會繼續下沉。從庫存周期角度來看，當前螺紋鋼市場正處在繁榮和衰退的轉換節點。在經歷三年繁榮後，鋼鐵行業將進入衰退期。現從三大走勢來分析螺紋鋼行業競爭。

　　供應處於高位

　　採暖季限產解禁後，高利潤刺激鋼廠的復產積極性，尤其是進入4月後復產加速，產量提升較快。從3月中旬至今，全國鋼廠高爐產能利用率連續9周環比上升，從3月中旬的低點77.21%上升至上周末的85.70%，累計上升8.49個百分點，顯示出鋼廠的產量恢復速度較快。螺紋鋼行業競爭分析，統計局公布的4月粗鋼產量為7669.80萬噸，折合日均為255.66萬噸，再創歷史新高。另外，在徐州地區鋼企突發限產，河北唐山、邯鄲等地仍有非採暖季限產政策執行的情況下，粗鋼日均產量創歷史新高超出市場預期。

　　淡季效應顯現

　　螺紋鋼行業競爭分析，4月鋼材終端成交火爆，帶動螺紋鋼價格出現了大幅反彈，而進入5月後終端成交情況持續走弱。Mysteel的數據顯示，截至5月21日，5月全國主流貿易商建築鋼材日均成交量較4月下降9.80%。造成終端成交回落主要有兩方面的因素：一方面，4月終端成交的火爆在一定程度上提前透支了後期需求，壓縮需求釋放的空間;另一方面，隨著天氣轉熱，鋼材消費淡季效應逐漸顯現，部分工地施工進度放緩，並且後期隨著時間推移，氣溫逐步升高，終端需求將延續下滑態勢。

　　警惕大幅貼水

　　截至5月23日收盤，螺紋鋼主力1810合約貼水上海地區螺紋鋼現貨383元/噸。由此顯示，市場已經對鋼材的淡季效應有了預期，並且在盤面的貼水上也可以體現。螺紋鋼行業競爭分析，雖然現貨下行壓力仍存，但盤面提前給出的高貼水使得期價下跌存在反覆的可能性。總之，雖然供需壓力顯現導致螺紋鋼持續承壓，但需要注意的是，目前螺紋鋼主力1810合約對現貨仍有近400元/噸的貼水，期價下跌或面臨反覆。

　　螺紋鋼行業競爭分析，行政性的供給干預已經提高中國螺紋鋼產業的平均成本，降低了產業總體的國際競爭力。參考當年焦煤行業的發展過程，異常的高利潤後續還將刺激大量海外產能新建和復產，使得中國螺紋鋼產業在全球的市場份額在長周期下降，並將使全球整個行業從某一時點後轉入長期熊市。