2024年信貸精選報告報告

  中國報告大廳網訊，信貸是資金分配的一種形式，對於經濟的發展有著重要的作用。2022年上半年的信貸數據已經公布，下面就跟隨筆者一起來看下具體的同比增加情況。

  信貸是指以償還和付息為條件的價值運動形式。通常包括銀行存款、貸款等信用活動，狹義上僅指銀行貸款，廣義上同「信用」通用。

  7月11日，中國人民銀行(以下簡稱「央行」)發布2022年上半年金融數據。

  數據顯示，上半年人民幣貸款增加13.68萬億元，同比多增9192億元;社會融資規模增量累計為21萬億元，比上年同期多3.2萬億元。6月末，廣義貨幣(M2)餘額258.15萬億元，同比增長11.4%。

  繼5月實現回暖後，6月份新增信貸社融超預期回升，其中6月新增人民幣貸款同比多增6867億元，社會融資規模增量同比多增1.47萬億元。今年上半年，人民幣貸款增加13.68萬億元，明顯高於去年的12.76萬億元和前年的12.09萬億元;社融增量21萬億元，同比多增3.2萬億元。

  在貨幣供應方面，6月末，廣義貨幣(M2)餘額258.15萬億元，同比增長11.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和2.8個百分點;狹義貨幣(M1)餘額67.44萬億元，同比增長5.8%，增速分別比上月末和上年同期高1.2個和0.3個百分點;流通中貨幣(M0)餘額9.6萬億元，同比增長13.8%。上半年淨投放現金5186億元。

  財政部要求今年的新增專項債額度要在6月底前基本發行完畢，因此，6月政府債淨融資額高達1.62萬億元，是歷史最高值。社融的其他分項基本保持穩定，委託貸款和信託貸款繼續延續小幅壓縮趨勢;因為表內貼現額下降，未貼現票據回升;企業債券和股票融資小幅放緩。

  預計七月金融數據高於預期，業內人士認為後期關注點主要包括：(1)上半年社融存量同比高於預期主要原因在於政府債發行前置以及政策推動下的短期融資，實體經濟內生融資需求持續性仍有待觀察，往後看政策性銀行金融支持工具或成為三季度社融增長點;(2) 6 月 M2-社融同比走平顯示資金空轉現象未出現明顯改善，從跨季後央行連續多日地量逆回購可以感受到三季度資金利率保持寬鬆但邊際收緊的導向;(3)受通脹預期抬升影響，央行價格型貨幣政策工具調整空間較小，預計三季度仍偏向於數量型結構性貨幣政策工具。

  在分析人士看來，金融數據強勢回升的背後，是居民的消費意願提升、企業投資意願恢復。隨著各項穩增長一攬子政策落地實施，金融機構持續加大對實體經濟支持力度，預示宏觀經濟繼續復甦向好。

  綜合來看，2022年上半年我國的信貸數據都是增加的，預計下半年在消費者提升消費能力的情況下，對於我國經濟復甦有一定好處。

　　2016年在抑制槓桿、限制抵押貸款等政策措施下，12月信貸增速仍然強勁，信貸數據高於預期，業內人士分析，信貸增速的持續高昂是受到四大背景因素的影響，並預計未來貨幣信貸走向是平穩為主，穩增長、防風險並重。2017年信貸行業市場分析。

　　數據：12月銀行信貸略超預期

　　據最新數據顯示，2016年12月我國信貸規模略超預期，12月新增信貸10400億，顯著超6700億左右的市場平均預期。12月單月數據導致貸款餘額增速上行了0.4個點。

　　2016年12月新增人民幣貸款的放量主要來自企業中長期貸款。12月新增企業中長貸近7000億，較2015年12月翻倍，2016年全年新增企業中長期貸款規模4.18萬億，占全年新增人民幣貸款規模的比重為33%，這一比率較2008-2015年占比均值低3個百分點，較2015年占比提升3個百分點。這表明，在新增信貸結構中，即便居民中長期貸款大幅增加，但企業中長期貸款比重其實是相對穩定的，一方面說明企業對間接融資的依賴程度依然比較高，另一方面也意味著在銀行層面通過窗口指導等操作方式能夠相對有效的控制信貸投放。

　　2016年新增信貸結構最大的變化來自居民中長期貸款。2016年12月新增居民中長期貸款4217億，2016年全年新增居民中長貸規模為5.68萬億，占16年新增信貸的比重為44%，而2009-2015年這一比重的均值為21.8%，2015年為26%。而居民中長貸擠占的主要是企業短期貸款，16年全年新增企業短期貸款不到7300億元，占比僅為5.7%，2008-2015年這一比重的均值為25%，2014-2015年也均維持在15%上下。

　　2016年信貸餘額增速13.5%，季度之間的投放節奏和規模與往年相比差異並不大，但信貸結構中居民中長期貸款的占比在2017年會面臨下滑，而隨著企業經營情況逐漸好轉，2017年企業中長期貸款的占比可能會較2016年繼續提升。

　　原因：四大背景因素

　　業內人士分析，信貸增速強於預期的表現受到了如下背景因素的影響：

　　（1） 在通脹率上升之際實際利率走低（儘管銀行間利率上升，但升幅遠小於上游通脹率）;

　　（2） 企業盈利能力增強，令企業有更大的動力來拓展業務活動：11月份時工業企業利潤同比增速從年初時的約5%升至約15%;

　　（3） 對於貨幣收緊的預期升溫，促使部分企業加大舉借，以防日後無法獲得貸款;

　　（4） 房地產政策收緊的影響尚未充分體現在抵押貸款領域，因為房地產銷售情況通常要過一段時間才會影響到抵押貸款發放。

　　但是地方政府發債量大幅下降，固定收益市場波動是發債降低的部分原因。受到財政政策的拖累，廣義貨幣增速不算強勁（12月份財政存款降幅約1.156萬億元，降幅小於此前數年的同期水平）。去年財政支出明顯前置，這意味著12月份的淨支出可能遠遠小於往常。12月份外匯流出規模依然龐大，這也給M2增速帶來了拖累。

　　隱憂：去槓桿化仍然是「雷聲大雨點小」

　　信貸的快速增長正在支撐經濟增長，但也令槓桿率擴大，醞釀金融風險。衡量央行是否提供過多流動性的M2-GDP比例在9月份達到GDP的約210%——高於2008年的大約150%。去年最後幾個月，該數據可能進一步走高了。隨著貨幣寬鬆的邊際效應遞減，信貸需要以更快速度增長才能令名義GDP增速維持在某個特定的水平。

　　槓桿比例上升增加了金融穩定性風險，而這是政府的第一大擔憂。決策者們已將焦點轉向了控制金融風險，雖然目前為止效果有限。12月份，央行收緊了銀行間流動性，以懲罰在債券市場上承擔過高槓桿的投資者。12月中旬的中央經濟工作會議也提高了降低槓桿比例在各項政策中的重要性。

　　結語：未來貨幣信貸走向是平穩為主

　　回首2016年，是為了展望2017年。中央經濟工作會議已經明確，2017年貨幣政策要保持穩健中性。央行在部署2017年工作時也提出，支持和引導金融機構加大對重點領域和薄弱環節的支持力度，繼續落實好差別化住房信貸政策。

　　未來貨幣信貸走向是平穩為主，穩增長、防風險並重。2016-2021年中國銀行信貸行業市場需求與投資諮詢報告預計，2017年一方面要支持實體經濟的信貸需求，另一方面要為去槓桿創造適宜的環境。再考慮到美聯儲加息預期，以及把表外理財納入MPA的影響，今年貨幣信貸的整體環境可能會穩中略微偏緊一些。

　　據報告大廳小編了解，基於2016年前11個月的新增信貸趨勢，多家機構預測12月預計新增信貸越7000億元，2016年全年約12萬億左右。以下是具體的詳情。

　　據2016-2021年中國銀行信貸行業市場需求與投資諮詢報告顯示，2016年前11個月的新增信貸為11.6059萬億元，而2015年與2014年全年規模分別為11.1099萬億元、9.7832萬億元。

　　具體來看，目前2016年新增信貸最高的月份是1月份，為25100億元；最低的是7月份的4636億元，且當月居民中長期貸款新增規模超過了總的人民幣新增信貸規模，居民新增房貸成為拉動當月新增信貸的主要力量。聯訊證券認為，2015年開始房地產市場變得火爆，主要是大量的信貸資金流入房地產。

　　對於去年12月份新增信貸規模，各大機構的預測區別較小，主要落於6000~7000億元之間。據不完全統計，均值為6714億元。其中，招商證券華泰證券宏觀團隊、北大經濟研究所、興業研究均預計12月份新增信貸為7000億元。

　　最後，基於2016年新增信貸以居民個人購房貸款為主，多家機構作出對2016年全年的新增信貸預測。其中，聯訊證券預測為12萬億元，華融證券預測為12.2萬億元。對於2017年，聯訊證券認為新增信貸應該有所收緊，預計全年為13.2萬億元；申萬宏源則預測為13.3萬億元。

　　信貸是體現一定經濟關係的不同所有者之間的貨幣借貸行為。廣義的信貸是指金融機構存款、貸款、結算的總稱。狹義的信貸一般指銀行或信用社的貸款。信貸不是指信用貸款。那麼中國信貸行業發展前景是怎樣的呢?

　　過去的2016年，世界經濟仍延續疲弱復甦態勢，據《2016年中國信貸行業和信貸員發展狀況白皮書》總結指出：2016年全年全球貿易持續低迷，具體來看，美國2016年三季度GDP增速為兩年以來最快季度增速，消費支出穩步提高，通脹水平明顯回升，勞動力市場保持平穩，出現較好復甦態勢。

　　但不可忽視的是，其商業投資仍顯疲軟，新增非農就業等部分短期數據也未達預期，勞動參與率保持較低水平;歐元區經濟復甦略有改善，主要源於內需和出口回升，但經濟持續復甦仍然受制於難民問題和銀行業風險;英國脫歐風波使得整體經濟狀況存在較大不確定性;日本在其一系列寬鬆政策刺激之下，並未帶來經濟增長，仍然呈現疲軟態勢，通縮壓力依然不減。

　　另外，雖然勞動力市場表現穩定，但是居民消費持續負增長，同時日元大幅升值打擊了其出口和工業生產，投資持續走低;新興市場經濟體中部分地區經濟有所企穩，其中，印度經濟繼續保持快速增長，二季度GDP同比增長7.3%，但銀行壞帳率較高、產能利用率低等問題依然嚴峻。

　　中國信貸行業發展前景分析：

　　1、預計兩三年內隨著金融市場的快速開放及用戶需求的增加，信貸行業將完成買方市場的完全轉變。各類信貸機構將為了爭奪市場占有率而採用各種營銷手段。其中網際網路因其便宜、高效、精準的特性將成為最重要獲得客戶資源的渠道之一。掌握了客戶資源就掌握了這個行業。

　　2、預計兩到三年後個人信貸領域絕大多數市場份額將被小額貸款公司、金融消費公司等專業信貸公司占領;而銀行因管理體制原因在個人信貸領域無法取得優勢，轉而將重心放在中小企業融資上。

　　3、隨著市場競爭激烈加劇，大多數公司將告別暴利時代，無法承受目前傳統廣告的推廣成本，轉而將營銷放在成本更低的網際網路。並為了獲得更多的客戶，信貸行業服務水平將得到很大提高、管理水平也會越來越規範。預計2015年左右上門服務、一對一服務將成為信貸行業常態。

　　4、隨著市場的開放，整個信貸行業會越來越透明，老百姓越來越了解這個行業。屆時收費、利率等費用問題將公開化。

　　5、預計兩三年內，整個市場還會處在一個混亂期。之後政府將會對這個行業制定各種規範及標準，實施過程中將有大量小公司、皮包公司、中介公司被市場及政府淘汰。小額信貸行業預計在5年左右會被幾大品牌公司所壟斷。

　　6、預計五年以後，個人信貸領域將規範化、透明化、標準化;個人貸款被越來越多的老百姓所接受，貸款將變成生活的一部分;企業貸款因其涉及的面較廣，規範的時間將會延長，中介公司還能在其中分得一杯羹。

　　我國金融環境正在發生巨大的轉變。而信貸行業作為金融業的核心，它的任何變化都映射著中國實體行業的狀態和趨勢。以上便是中國信貸行業發展前景分析了，不難看出其前景還是不錯的。需要了解更多關於信貸行業的報告請關注2017-2022年信貸風險市場行情監測及投資可行性研究報告。