醫藥技術特點

　　2020年6月16日，醫藥板塊年內漲跌幅為32.2%。雖然疫情對醫藥板塊的短期業績造成衝擊，但相比其他行業，醫藥上市公司的業績更加平穩，波動較小。以下對醫藥技術特點分析。

　　2020年一季度，由於新冠疫情對醫藥行業生產經營、消費服務造成衝擊，醫藥製造業增速大幅下滑。1-3月，醫藥製造業收入增速下滑至-8.9%，利潤增速下滑至-15.7%，為歷史上首次出現負增長。據2020-2025年中國醫藥行業競爭格局及投資風險分析報告顯示，4月以來，隨著醫藥行業加快復工復產，受疫情的影響逐漸降低。1-4月，醫藥製造業收入增速-5.6%，利潤增速-7.4%，下滑幅度明顯收窄。

　　醫保和政府支出在我國醫療衛生支出中的絕對地位，決定了醫藥行業是政策極其敏感的行業。政策友好程度，在一定程度上決定了行業和公司未來發展，也隨之影響到敏感的市場偏好。現從三大特徵來分析醫藥技術特點分析。

　　高技術性：製藥業融合了各個學科的先進技術，藥品的研發過程需要尖端技術人才和充足的經費，藥品的製造過程依賴精密的設備和先進工藝。醫藥行業報告指出，近年來新技術的啟用成為了製藥業高速發展的新動力，也逐漸成為製藥企業在市場競爭中最重要的手段。現代生物技術、反義技術、組合技術的應用帶來了新藥技術的革命，使新藥研究出現了嶄新的局面。因此，製藥業屬於高技術產業。

　　高收益性：因為新藥研發成本高，周期長，成功與否的不確定性大，所以新藥在定價方面會有較高溢價，新藥收益要遠遠超過其最初的研發投入。目前我國對新藥的專利保護期為 20 年，新藥如果能成功通過臨床試驗和藥品註冊，通常能夠維持較長時間的高收益。跨國藥企之所以能夠在我國藥品市場取得非常高的利潤回報，往往在於其獨特的專利技術帶來的原創溢價。

　　高風險性：製藥業的高風險性主要表現為研發風險。醫藥產品的開發孕育著較大的不確定性，新藥的研發從合成、提取、藥物篩選、實驗(毒理的臨床前實驗、製劑處方的穩定性實驗、用於人體的臨床實驗)、註冊上市到售後監督，耗資大、耗時長，任何一個環節出錯或失敗都可能前功盡棄。

　　規模以上醫藥工業企業經營增速好於製藥工業整體，一部分是前者統計對象代表醫藥工業全行業優秀企業，另外統計細分領域還包括不在終端銷售的原料藥和製藥專業設備等;但整體趨勢上，醫藥工業增加值和營收等經營增速回落明顯，醫藥行業整體高增長時代已經過去。