2024年乘用車可行性研究

交銀國際：乘用車行業首推比亞迪股份 DM5.0上車周期將會持續到明年中旬(20240621/10:04)

交銀國際發布研究報告稱，乘用車行業首推比亞迪股份(01211/買入)。隨著比亞迪的DM-i 5.0新車型比亞迪秦LDM-i和海豹06 DM-i上量，該行認為會進一步擠壓20萬元人民幣以內燃油車的生存空間。同時，最近工信部的申報目錄透露了比亞迪即將推出的三款新車型：宋LDM-i、海獅05 DM-i和海豹07 DM-i，其中宋是比亞迪其中一款最走量的車型(2.5-3萬月銷量)，將對現有~15萬元價格區域的對手形成較大衝擊。另外，該行認為DM5.0技術的上車周期將會持續到明年中旬，銷量有望持續改善。

中銀國際：華晨中國派特別息高於預期 預計未來可能恢復定期派息政策(20240617/13:47)

中銀國際發表報告指出，華晨中國上周五(14日)宣派特別息每股4.3港元。公司自於2022年10月復牌以來，已累計宣布四輪派發特別息，共涉及約358億元人民幣，相當於每股7.72港元。而截至2023年底，華晨的淨現金達299億元人民幣，如扣除4月及7月派發特別息70億與201億元人民幣後，該行預期公司仍有淨現金28億元人民幣，意味著未來再派發特別息的空間有限。不過，該行預期華晨未來或恢復定期派息政策。事實上，公司於2021年前定期宣布派發中期息，儘管派息率低於同業水平。除了在2023至2024年派發豐厚的特別股息外，公司自2020年起，因為管治問題等原因而決定終止定期派發中期股息政策。

花旗料吉利首季業績成下一個催化劑 評級買入(20240604/11:32)

花旗發表報告指，吉利5月乘用車(PV)批發按年升38%或按月升4.8%，同月出口表現維持強勁，按年升68%至3.7萬輛，占全月銷量23%，按月跌3.3%。而今年首五個月的出口按年升69%至9.6萬輛，而總批發按年增45%至79萬輛，今年首五個月的出口占總批發20.5%。該行提到，在庫存方面，估計總庫存在5月底保持穩定，約為24.5萬輛，由於總批發量應相等於出口量加上本地零售量，這反映公司庫存量約為1.98個月。該行料公司在本月中旬公布其2024年首季業績，將成為下一次重新評級的催化劑，因此該行維持其買入評級，目標價看13港元。