2024年煤炭投資分析

光大證券：安監影響仍然延續 煤炭需求逐步提升(20240806/09:17)

光大證券研報指出，近期安監影響仍然延續，疊加旺季來臨，煤炭需求逐步提升，看好迎峰度夏需求旺季對煤價的支撐，8月底—10月中旬煤價有望開啟季節性的上漲，建議關註：陝西煤業、中國神華、中煤能源等。

山西證券：看好四季度煤炭需求改善，帶動煤炭企業業績修復(20240805/08:50)

山西證券8月5日研報表示，煤炭產地受安監影響，產地發運維持低位，供給增量有限；需求方面，上周高溫繼續，火電負荷增加，電廠煤炭日耗維持高位；港口調入少於調出，庫存繼續走低。但汛期影響水電發力，疊加終端庫存仍較高，終端採購以剛需、長協為主，疊加主動去庫存庫，綜合影響下，上周國內港口動力煤價格繼續弱勢震盪。焦煤、焦炭方面，產地安監延續；需求受粗鋼平控、螺紋新舊國標轉換加速去庫等預期博弈，疊加淡季鋼材需求偏弱，雙焦價格弱穩運行；但由於安監嚴格常態化，同時大規模設備更新計劃等穩經濟政策仍有發力空間，預計後期地產、基建或將邊際改善，煤炭需求的剛性較強，我們認為後期煤炭供需關係很難進一步寬鬆，國內煤炭價格進一步回落空間不大，看好四季度煤炭需求改善，帶動煤炭企業業績修復。

煤炭股盤初反彈，平煤股份漲超4%(20240731/09:42)

煤炭股盤初反彈，平煤股份漲超4%，恆源煤電、潞安環能、晉控煤業、昊華能源等漲超2%。

開源證券：煤炭板塊有望迎重新布局的起點(20240726/08:29)

開源證券7月25日研報表示，煤炭板塊有望迎重新布局的起點，這一輪投資是高股息與周期彈性兼備。煤炭股高股息投資邏輯仍是主線，在當前弱經濟和低利率環境下，資金更加注重投資收益的確定性，煤炭高股息和持續性符合資金配置的偏好，根據我們此前測算，即使動力煤價800元，多數煤炭公司仍有很高的股息率；我們可以從煤炭的高股息和低估值兩個維度判定未來板塊的漲幅空間：一是若板塊股價上行，則股息率將會回落，當股息率回落至銀行長貸利率時，之間股息差變動的幅度即為板塊上漲的資本利得空間；二是煤炭股低估值表現為多家重點煤企2023A業績對應的靜態市盈率PE的平均值約為8倍，中國神華是煤炭板塊提估值的典範且當前2023年靜態PE超過13倍，中國神華有望作為板塊估值提升的錨。

煤炭板塊早盤震盪走低(20240725/09:55)

煤炭板塊早盤震盪走低，新集能源跌超3%，新大洲A、淮北礦業、華電能源跌超2%，電投能源、晉控煤業等下挫。

煤炭板塊震盪走弱，陝西煤業跌超6%(20240722/09:56)

煤炭板塊震盪走弱，陝西煤業跌超6%，甘肅能化、中國神華跌超4%，華陽股份、冀中能源、晉控煤業等紛紛跟跌。

煤炭板塊震盪走弱 甘肅能化跌超5%(20240717/10:56)

煤炭板塊震盪走弱。截至10時54分，甘肅能化跌超5%，新集能源、電投能源跌逾4%，昊華能源、山西焦煤等跟跌。

山西證券：2024年煤炭供需關係很難進一步寬鬆，價格有望維持高位 (20240717/08:33)

山西證券表示，由於安監嚴格常態化，同時穩經濟政策仍有空間，後期地產、基建等穩經濟政策仍存邊際改善預期，煤炭需求剛性較強，我們認為2024年煤炭供需關係很難進一步寬鬆，價格有望維持高位。

煤炭板塊持續下挫 新集能源逼近跌停(20240712/13:32)

煤炭板塊午後持續走弱，新集能源逼近跌停，潞安環能跌近4%續創年內新低，恆源煤電、晉控煤業、淮北礦業、山煤國際等多股跌超3%。

華泰證券：受煤炭均價下行影響，二季度煤炭板塊業績或將承壓(20240712/08:27)

華泰證券表示，在三月中旬受供暖季後需求釋放偏慢影響，煤價進入下行通道，二季度是傳統煤炭需求淡季。2Q北港5500卡動力煤現貨價格每噸同/環比下降，長協價格每噸同/環比下降；煉焦煤價格每噸同比增長，但環比下滑，長協價格指數同環比均有所下滑。受煤炭均價下行影響，二季度煤炭板塊業績或將承壓，長協占比高的公司盈利下降幅度或將相對較小，而板塊公司煤電業務盈利在二季度水電發電量超預期的情況下或將受到衝擊。