家電行業重點企業分析報告主要是分析家電行業內領先競爭企業的發展狀況以及未來發展趨勢。
主要的分析點包括:
1)家電行業重點企業產品分析。包括企業的產品類別、產品檔次、產品技術、主要下游應用行業、產品優勢等。
2)家電行業重點企業業務狀況。一般採用BCG矩陣分析方法,通過BCG矩陣分析出家電在該企業中屬於哪種業務類型。
3)家電行業重點企業財務狀況。分析點主要包括該企業的收入情況、利潤情況、資產負債情況等;同時還包括該企業的發展能力、償債能力、運營能力以及盈利能力等。
4)家電行業重點企業市場占有率分析。主要是調查統計分析各個企業該業務占家電行業的收入比重。
5)家電行業重點企業競爭力分析。通常採用SWOT分析方法,用來確定企業本身的競爭優勢,競爭劣勢,機會和威脅,從而將公司的戰略與公司內部資源、外部環境有機結合。
6)家電行業重點企業未來發展戰略/策略分析。包括對企業未來的發展規劃、研發動向、競爭策略、投融資方向等進行分析。
家電行業重點企業分析報告有助於客戶了解競爭對手發展以及認清自身競爭地位。客戶在確立了重要的競爭對手以後,就需要對每一個競爭對手做出儘可能深入、詳細的分析,揭示出每個競爭對手的長遠目標、基本假設、現行戰略和能力,並判斷其行動的基本輪廓,特別是競爭對手對行業變化,以及當受到競爭對手威脅時可能做出的反應。
摩根大通發表報告指出,中國家電股毛利率高,兼且毛利率亦穩定,同時業務地區分散,故認為是內地其中一個較看好行業。另一方面,摩通認為家電股直接受惠內地刺激政策,加上目前預期明年市盈率平均12.2倍,與全球同行存摺讓,未來季績公布一旦理想,估值有望上調。該行最看好海爾,並給予「增持」評級,但將海爾目標價由38港元,降至36港元。
家電板塊走強,澳柯瑪、四川長虹、漫步者、深康佳A、順威股份漲停。
中信證券研報指出,2024年7月底的國補換新催化,中信證券認為會隨著金額/效果/持續性三個預期差,漸次落地而展開。回顧2024年8—9月,整體補貼金額高於市場預期,白電企業股價反饋正面。當下處於四季度伊始,建議重點關註:以舊換新渠道覆蓋度、家電銷售拉動效應的高頻數據將對家電行業基本面影響顯著。雖然部分先發區域,比如湖北、吉林環比家電銷售改善明顯,但全國層面上,根據各省推出節奏以及經銷商覆蓋度,以舊換新拉動效應仍處在上升爬坡期,預計四季度有望實現全國層面的更高增速。隨著2024年9月政策的全面鋪開(三四線城市政策落地/廠商為小經銷商墊資),以及補貼門檻的降低(不用舊家電/線上直接下單),家電動銷有望於四季度進一步提速。
8月,商務部等4部門印發《關於進一步做好家電以舊換新工作的通知》,對消費者購買2級及以上能效或水效標準的8類家電產品給予補貼。各地積極響應,認真組織實施,目前,全國家電以舊換新申請和購買人數分別突破2000萬和1000萬人。商務部全國家電以舊換新數據平台顯示,截至10月15日,2066.7萬名消費者申請,1013.4萬名消費者購買8大類家電產品1462.4萬台,享受131.7億元中央補貼,帶動銷售690.9億元。
中信建投證券研報表示,家電以舊換新政策帶動下國慶市場銷售火熱。從全國情況看,蘇寧易購全國門店假期客流同比提升超200%,以舊換新訂單同比增長132%;京東國慶假期家電銷售額同比增長67%。河北、湖北、浙江等省份核心零售渠道增長翻倍。2024年雙十一即將開啟,平台電商通過提前大促日程、與支付行業以及物流服務互聯互通、增加商家扶持政策以及科技創新等途徑以提前爭奪市場流量。
天風證券認為,國內以舊換新政策正在對相應產品終端零售形成拉動:數據上來看,一方面是奧維雲網終端零售數據上,進入9月以來,線上/線下零售數據在白電/黑電/分體式煙灶等品類上增速環比8月均有明顯提升;另一方面是白電行業的排產數據增速開始上行,奧維雲網給出的10月空調排產數據內銷同增8%,而產業在線排產預期也連續改善,至11月增速轉正。因此,後續隨著線上渠道逐漸接入以舊換新,以及雙十一大促節點的到來,國內家電零售數據有望持續保持景氣態勢,給家電品牌及上游零部件企業四季度出貨帶來彈性。繼續看好以舊換新投資線路,推薦關注白電/黑電/廚大電等相關公司。
華西證券研報指出,建議關注家電行業三個方向的投資機會。1)高股息:考慮到國內白電行業發展進入相對成熟階段,格局相對穩定,相關龍頭公司增長穩健、現金流穩定,具有長期穩定的分紅策略,同時部分標的估值具有一定性價比。2)出口鏈:掃地機內外銷高景氣,高端策略奏效,海外勢能明顯提升的石頭科技;國產黑電品牌海外渠道深耕多年,Mini-LED技術引領內資產品結構高端化升級,同時雙品牌戰略加持下,銷量份額望持續提升。3)工具:考慮到海外工具渠道去庫存尾聲,下游渠道有望進入補庫周期,美國降息預期下地產相關需求望迎復甦,國內相關公司有望迎來收入拐點;長期看,戶外動力工具鋰電化趨勢下,相關鋰電OPE公司份額有望持續提升。
國泰君安研報指出,超預期補貼集中發力2024年Q4家電零售,內銷預計即將迎來向上拐點。龍頭白電公司在活動參與渠道上先行卡位;全品類布局的公司更為受益。企業配套加大實際補貼力度,經營質地良好,現金流穩健的企業在下半年重要消費節慶時點預計仍有餘力參與投入。
國泰君安研報稱,中央3000億超長期特別國債支持的家電補貼政策加碼,預計家電相關補貼金額超400億。湖北省率先響應,2024年公布家電以舊換新政策,資金總投入66億元,預計家電領域補貼在10~20億元。湖北家電零售表現強勁,空調品類增長顯著,龍頭白電公司受益明顯。