2013年8月19日至8月23日一周，美國農業部報告和美豆產區天氣炒作的利多已全部兌現，油脂反彈進入尾聲。本周，部分油脂產品價格受挫下調。其中，大連豆油、棕櫚油期貨主力合約1401本周五結算價較上周分別下調150元、98元；現貨均價也出現相應下調，但幅度不大。

　　而蛋白飼料產品呈上升趨勢，其中豆粕期現貨價格上漲，大連期貨主力合約1401周漲幅51元，現貨均價上漲56元/噸。市場反映，隨著進口大豆到港的壓力減弱，飼料廠商採購豆粕的積極性較高，油廠依然看好豆粕後市。目前，距中秋、國慶越來越近，「金九銀十」的炒作陸續抬頭，部分廠商、經銷商備貨意願相對提升。尤其部分地區近期豆油粕的「放量」態勢延續，市場信心繼續恢復。受外圍市場影響，本周棉副產品呈現「油弱粕強」態勢。棉籽方面，目前北方地區零星現貨購銷，廠家消耗前期庫存維持生產，期待新籽上市；而南方地區棉籽已無貨，棉籽維持高位平穩。棉油行情維持平穩，個別地區受豆油下調影響，略有回落，但成交相對較好。棉粕行情繼續上漲，全國均價上漲近百元，廠家貨源緊缺，成交無量。棉短絨行情略穩，市場成交無量。棉殼在廠家貨源不足情況下，依舊維持賣方市場，價格小漲。

　　一、棉籽：價格維持高位平穩 舊新年度或高位對接

　　上周，各棉區棉籽價格維持平穩，購銷無量，油廠看高新年度。周末，部分棉產區毛籽價格：河北 1.42-1.43元/斤附近，山東1.46元/斤附近，河南1.32元/斤附近，晉陝地區1.16-1.17元/斤附近，新疆南疆1.17元/斤附近。周內，河北、山東、河南等地部分重點棉區榨油廠開工略有恢復，其中山東夏津規模企業恢復至4家左右，濟寧恢復至5家，河北邯鄲恢復至7家。其中，山東夏津質量一般毛棉籽到廠價1.46元/斤（含油9%，水分13%），濟寧嘉祥弓坊毛棉籽到廠均價1.52元/斤（含油11%，水分13%），河北邯鄲澳大利亞棉籽到廠價1.62元/斤（含油16%，水分8%）均較上周持平。不過，榨油廠家多數謹慎採購棉籽，原料來源：一是前期棉籽庫存；二是弓坊棉籽。目前，南方部分棉區籽棉小範圍上市，榨油廠躍躍欲試打算9月上旬開機，新年度棉籽交易尚未展開，價格處於模糊狀態。今年黃驊流域、長江流域遭遇異常天氣，棉花產量下降已成定局。數據顯示，今年全國棉花播種面積7062萬畝，較去年的7408萬畝減少4.7%。而市場預估今年棉花總產將降至690萬噸左右，較去年的 757萬噸降幅8.9%。棉花大幅減產，尤其近期國產棉籽處於斷貨狀態，市場預計新舊年度棉籽或以高價位對接。

　　二、棉油：整體需求不佳 廠家提價困難

　　上周，豆油、棕櫚油價格振盪下跌，拖累棉油滯漲，加上市場需求不佳，局部價格小跌。周末，部分地區棉油價格：河北6850-6900元/噸附近，山東6870元/噸附近，河南6700元/噸，晉陝地區6900-6950元/噸附近，新疆南疆6300元/噸。國內港口地區一級豆油主流價格7030-7150元/噸，價格略有下調，目前較山東地區棉油價差160-280元/噸；24度棕櫚油價格5450-5650元 /噸，低於三級棉油1220-1420元附近。美國農業部8月供需報告調降美豆產量，但是2013/2014年度全球大豆供給充足的整體格局並沒有改變，中長期油脂油料供給給油脂期價帶來的壓力並沒有減少。隨著美國農業部報告利多的消耗殆盡，市場對供給充足的壓力上升，出貨降低庫存仍為主流。周五，大連豆油期貨主力1401下調至7080元，跌150元/噸；棕櫚油1401下調至5534元，跌98元。棉油受到拖累，其中山東夏津油廠三級棉油出廠報價 6650-6700元/噸，水洗油6800元/噸；河北邯鄲三級棉油出廠價6700-6750元/噸，企業積極去庫，成交略有增量。

　　雖然美豆主產區天氣炒作仍有一定空間，但從市場看，國內的油脂整體仍在供需失衡的狀態，供給壓力對油脂價格的壓制並沒有減緩，並且隨著雙節備貨進入尾聲和生豬飼養利潤的回升，後期豆油的供應量將再度增加，豆油期現貨或將重回跌勢。棉油在外圍行情偏弱的格局之下，難以獨善其身，尤其隨著棉花即將上市，開工率的恢復，棉油供應量將會持續增大，後期走勢不容樂觀。

　　三、棉粕：廠家貨源緊缺 行情無量上漲

　　上周，市場「一粕難求」，廠家貨少提價銷售，但成交量偏少。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白3320 元/噸附近， 山東40%蛋白3360元/噸附近，河南40%蛋白3200元/噸附近，晉陝地區40%蛋白3170-3400元/噸附近，新疆南疆42%蛋白2500元 /噸附近。上周港口地區43%蛋白豆粕主流價格3950-4070元/噸，較上周上漲50-100元/噸，與山東地區40%蛋白含量棉粕價差在 590-710元/噸左右。本周，豆粕行情穩步上升，其中大連豆粕期貨主力合約1401較上周上漲，本周五結算價3419元/噸，較上周五結算價上漲51 元/噸。豆粕現貨均價較上周五上調56元/噸。外圍行情向好，油廠信心受到提振。目前，各地「雙節」補庫尚在進行之中，在資源有限的情況下，推動價格繼續攀升。其中，山東夏津36%蛋白棉粕3380元/噸，漲200元/噸；31%-32%蛋白棉粕3260元/噸，漲100元/噸。湖南常德42%蛋白的棉粕報價在3550-3670元/噸，漲50-70元/噸。國內生豬存欄量增加增速，由此導致粕類剛性需求增加。肉雞養殖因為節慶的臨近，養殖戶信心回升，給棉粕帶來較強支撐。市場預計，新年度棉籽上市之前棉粕或維持較強走勢。

　　四、棉短絨：下游需求不旺 價格向底部靠近

　　上周，棉短絨延續偏弱平穩走勢，市場成交無量。周末，部分地區棉短絨價格：河北3350元/噸附近，山東 3450元/噸附近，河南3400元/噸附近，晉陝地區3300-3420元/噸附近，新疆南疆3050元/噸附近。近期，北方棉區榨油廠開工數量略有恢復，南方地區企業新年度加工躍躍欲試。但是，榨油廠的棉短絨庫存仍是其最大拖累，高庫存讓企業資金緊張，贏利降低。目前，下游粘膠短纖市場人氣依舊明顯不足，價格接近底部區域盤桓日久，日見向底部靠近。棉短絨銷售難以啟動，價格維持振盪偏弱局面。周內，河北、山東、河南1.5D×38mm粘膠短纖報價 13150元/噸，價格較上周持平，實際成交企業讓利空間仍然較大。市場預計，隨著棉紡旺季的到來，處於底部區間的棉短絨行情或有好轉，但在整體弱市之下，過分估高也不可取。

　　五、棉殼：市場供應無量 價格繼續攀升

　　上周，各地棉殼陸續斷貨，價格無量攀升。周末，部分地區棉殼價格：河北1520元/噸附近，山東1900元 /噸附近，河南1400元/噸附近，晉陝地區1550-1850元/噸附近，新疆南疆1150元/噸。近日，各地榨油廠開工狀況雖有所恢復，但產能並未明顯提升。大中型企業棉籽主要使用之前庫存和弓坊棉籽，供應明顯緊張。棉殼產出率較低，95%以上企業沒有庫存。隨著棉籽質量的不同，各產區棉殼價格差距較大，主要是受質量影響，但整體處於高價位。棉殼的成本支撐較強，加上資源短缺，廠家提價銷售，近期難改上漲局面。