近期美豆利多消息匱乏，影響美豆價格走勢的仍是南美的天氣和大豆的產量，南美天氣良好，市場機構紛紛預期巴西大豆產量上調將壓制美豆價格;對美豆價格支撐仍來自於資金面，基金多單仍維持較高水平，但近期多單逐漸獲利平倉。預計短期內美豆價格震盪偏弱，隨著巴西大豆收割進度不斷推進，大豆賣貨壓力增加，目前已進入巴西大豆出口高峰期，後期美豆有跌至980美分/蒲式耳左右的可能。

　　2016-2021年中國大豆及大豆加工行業市場需求與投資諮詢報告表明，近日美豆價格持續跌幅大於國內油粕，進口大豆壓榨利潤有所回升。美灣大豆4月船期對大商所5月合約壓榨利潤為-10元/噸(包含加工費用130元/噸，下同);巴西大豆4月船期對大商所5月合約壓榨利潤為35元/噸，均較上周同期回升45元/噸左右，高於2016年平均水平的8元/噸。雖然近日大豆壓榨利潤有所回升，但仍未達到油廠預期，油廠採購大豆意願不高，仍在等待價格低點的出現。

　　另外，雖然目前進口巴西大豆盤面壓榨利潤小幅回升，但國內油廠普遍認為後期仍有價格低點，並不急於採購大豆，後期大豆採購進度偏慢。目前，3月大豆基本採購完畢，但4月採購僅完成60%左右，5月50%左右，6月僅為20%。

　　國內大豆庫存小幅回升

　　上周受部分油廠停機影響，大豆壓榨量迅速下滑至160萬噸左右，大豆到港量略高於壓榨量，大豆庫存小幅回升。截至昨日，國內大豆庫存為619萬噸，較上周同期的603萬噸增加16萬噸或2.7%，但較上月同期的590萬噸增加4.9%，較上年同期的595萬噸增加4%，較近三年同期均值的535萬噸增加15.7%。3-4月國內大豆周度壓榨量將維持在150-160萬噸水平，但大豆到港量也將有所減少，預計後期大豆庫存窄幅震盪。

　　豆粕產出量有所減少，但目前仍處於養殖淡季，加之受禽流感影響，豆粕需求較少，上周國內豆粕庫存基本保持穩定。監測顯示，截至昨日，全國主要油廠豆粕庫存為91萬噸，與上周同期的92萬噸基本持平，較上月同期的76萬噸增加15萬噸或19.7%，較過去3年同期均值的73萬噸增加18萬噸或24.7%。後期隨著氣溫的回升，飼料養殖需求將逐漸增加，預計後期豆粕庫存將小幅下降。

　　此外，3-4月山東、華東地區部分油廠因豆粕脹庫等原因停機檢修，廣東部分油廠因缺豆停機檢修，天津地區油廠因熱電廠檢修而停機，各地油廠停機時間集中，且數量較多，後期大豆壓榨量明顯減少，豆粕產出量減少，加之隨著後期飼料養殖需求將逐漸增加，近月豆粕期貨價格或有重新突破3000元/噸這一水平。