中國報告大廳網訊，石油需求2022年預計銷量提高達到200萬桶/日左右，全球石油供應方面投資不足，原油依然維持易漲難跌狀態。高油價已經開始危及2022年經濟增長預期，並助推2023年經濟增長放緩的預期。

  全球石油價格高位震盪

  受歐盟對俄羅斯石油禁令、「歐佩克+」產能調整計劃、美國遏制通脹的相關政策等因素影響，國際油價近期波動較大，西德克薩斯輕質原油期貨(WTI)價格本月1日收於每桶115.26美元，8日升至每桶122.11美元，16日收於每桶117.59美元，油價雖波動頻繁，但仍保持高位。

  當前，全球石油需求呈現增長趨勢，6月2日召開的「歐佩克+」部長會議發布聲明指出，全球主要經濟體最近從封鎖中重新開放，且經季節性維護後，全球煉油廠進口量預計將增加。但與此同時，「歐佩克+」以保持市場平衡穩定為由堅持限產政策。「歐佩克+」本次部長會議雖決定上調產量，但事實上僅將9月份計劃增產的43.2萬桶/天提前平均分配至7月份和8月份，因此本次增產並未改善當前供需狀態，會議聲明發布後國際油價不降反升。此外，產能不足、局勢動盪等因素導致大量產油國無法完成規定產量，根據歐佩克14日發布的月度報告，歐佩克國家5月份石油產量環比下降17.6萬桶/天至2851萬桶/天，遠未達到「歐佩克+」協議規定的增長目標。

  2022-2027年中國石油需求行業市場深度研究及發展前景投資可行性分析報告指出，俄烏衝突爆發以來，歐盟已對俄羅斯實施多輪制裁，本月3日通過的石油禁令要求歐盟國家在6個月後停止進口所有俄海運原油、8個月後停止進口俄成品油，俄石油出口面臨較大壓力。而沙特等主要產油國在能源領域始終支持俄羅斯。俄外長拉夫羅夫月初訪問沙特時，沙特外交大臣費薩爾向其確認了海合會國家不會加入對俄制裁。本次「歐佩克+」會議將額外配額平均分配給沙特和俄羅斯，並未如西方所傳言那樣將俄排除在外，且同意將產能補償期限延長至12月底，這有利於俄緩解生產和出口壓力。此外，沙特配合俄羅斯進行石油貿易線調整，俄羅斯利用折扣手段積極擴張亞洲市場，5月份取代沙特成為印度第二大石油供應國，沙特則上調了7月份對亞洲和歐洲市場的官方售價。

  根據美國勞工部數據，美國居民消費價格指數(CPI)5月份同比增長8.6%，漲幅創40年以來最高值。美國汽車協會日前表示，美汽油均價已達每加侖5美元左右，同比上漲62%。美國總統拜登承認這波通脹將會持續，呼籲採取更多措施抑制通脹，平抑油價。

  為此，美國近期大力改善與沙特關係，兩國官員頻繁互訪，拜登計劃下月訪問沙特。在能源方面，美一改此前施壓沙特增產的策略，承認沙特在國際能源市場的地位和話語權，試圖通過更深層次的需求對接獲得沙特在能源領域的支持。此外，美持續增加原油庫存，美聯儲15日宣布了1994年以來最大幅度的加息，受此影響美原油期貨價格出現下跌，WTI價格當日一度降至每桶115美元左右。有消息稱，美計劃放鬆對委內瑞拉石油的制裁，以便該國將原油運往歐洲，緩解歐盟國家能源短缺。

  石油上游投資受到制約

  當前地緣衝突極大增加了世界石油供應側的不確定性，全球石油供需格局正發生深刻調整，對國際油價形成重要支撐。

  6月2日，歐盟正式通過對俄羅斯的第六輪制裁。按照制裁方案，歐盟將在未來6個月內，逐步停止成員國通過海運方式採購俄羅斯原油，未來8個月內停止以海運方式進口俄羅斯煉油產品。預計到2022年底，歐盟從俄羅斯進口的石油將減少超過90%。

  事實上，俄烏衝突以來，俄羅斯石油產量已出現明顯下降。俄羅斯今年4月的石油(包括原油、凝析油、NGLs)產量環比減少96萬桶/日，降至1040萬桶/日，為2020年11月以來最低。其中，原油產量環比減少90萬桶/日，降至910萬桶/日。5月-7月，俄羅斯原油產量環比分別減少70萬桶/日、61萬桶/日、57萬桶/日，7月起將降至720萬桶/日。

  總體看，當前國際油價高企，很重要一個原因在於俄羅斯原油產量大幅下降，導致全球石油供應下降。另一方面，雖然OPEC+在逐步縮小減產規模，但其增產目標一直未實現，並與產量目標的差距越來越大。2022年4月，這個差距達到260萬桶/日以上。市場也在懷疑OPEC+的增產潛力和供應能力。這就是為什麼OPEC+在宣布增產後，國際油價不降反升的原因。中長期看，石油需求仍將繼續增長，而上游投資受到制約，供需失衡的機率增大。

  全球進入加息進程有助於緩解石油需求，4月之後石油產品進口數據已歸零。地緣政治風險仍是影響油價走勢的重要因素，美西方對俄制裁不但造成本國油價上漲、通脹持續、經濟承壓，而且導致國際石油市場恢復供需平衡的難度增大。若衝突和制裁的負面影響無法消除，那麼國際油價高位震盪的狀況或將持續。

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