油品升级步伐加速分析

　  油品升级是汽车尾气治理的重要环节，对控制汽车尾气排放具有重要的作用。随着一系列政策措施的出台，未来油品升级有望得到落实。我们认为，受益于油品升级的快速推进，油品脱硫市场以及高辛烷值油品产业有望迎来快速发展，因此给予行业“强于大市”的投资评级。

　　随着我国机动车保有量的快速增加，汽车尾气带来的污染也愈发严重，已成为我国大中城市的主要空气污染源。汽车尾气的主要成分包括碳氢化合物、氮氧化合物、一氧化碳、二氧化硫、铅、硫氧化物以及固体颗粒物等，对人体的健康具有很大危害。其中的颗粒污染物更是PM2.5的主要组成部分，是各地雾霾天气的主要“元凶”。对于汽车尾气的治理已是大气污染治理的重要组成部分。

　　为了控制汽车尾气排放，我国从2003年开始陆续出台了系列的汽车尾气排放标准，对各项污染物指标进行了明确的限制。相关研究显示，提高汽车的排放标准对控制尾气污染具有显著的效果。不同排放标准的汽车，尾气中污染物含量差异巨大。在相同行驶里程的情况下，一辆国0标准的重卡，其PM排放量是国 Ⅳ标准重卡的9倍，而国0标准轻型汽油车的一氧化碳排放量是国Ⅳ标准车的27倍。

　　实现汽车尾气排放标准的提升，主要通过车辆升级（包括发动机燃烧技术和尾气催化转化技术）与提升油品质量来实现。理论上两种措施需要互相配合， 在车油匹配的情况下方能达到最佳效果。但我国汽车尾气排放标准与油品质量标准升级的步伐并不同步。长期以来油品升级的步伐缓慢，制约了汽车排放标准的实施，也影响了我国汽车尾气控制战略的推进。如2008年7月轻型汽车开始实施国Ⅲ尾气排放标准，但2010年6月才实现了全国供应国Ⅲ汽油，较汽车尾气排放标准的实施滞后了2年。而由于国Ⅲ柴油未能普及，重型柴油车国Ⅲ标准延期三次，于2013年7月开始实施，轻型柴油车国Ⅲ标准至今仍未能实施。

　　受北方雾霾天气频发等事件的推动，国务院于2013年2月公布了油品升级时间表，我国车用汽柴油将分别于2014和2015年前全面升级至国Ⅳ标准，并在2018年前全面升级至国Ⅴ标准。随着相关标准的落实，汽柴油的品质有望迎来全面升级。