2015年全球油脂市场走势分析：大跌后或出现反弹

　　昨日(6月10日)，三大油脂品种延续近日弱势。截至周三收盘，豆油主力合约报5742元/吨，与前一日持平;棕榈油主力1601合约收报5252元/吨，日内下跌0.38%。郑油主力合约微涨0.34%。现货企业人士预计，在目前的市场逻辑下，油脂价格在6月初大跌之后可能会出现反弹。

　　目前，豆油主力1509合约日线在五连阴之后初步企稳，棕榈油主力合约自周一的三个月高位持续回落。虽然郑油期价昨日微涨，但仍处于上周二开始的连续下跌趋势中。

　　食用油脂行业市场调查分析报告数据显示，周二油脂主力多头离场，资金流出3.2亿元，成为资金流出最大的板块。其中，豆油期货资金流出1.9亿元，棕榈油期货资金净流出1.7亿元，二者居当日商品期货资金流出榜单的前两位。

　　美豆种植面积、厄尔尼诺、抛储等三大因素分别是当前搅动豆油、棕榈油、菜籽油市场产销存链条的不确定因素。

　　分析人士认为，豆油方面，南美大豆逐渐上市，国内大豆集中到港5-7月集中显现，另外美豆种植面积增长，基本面偏空;棕榈油方面，马来西亚棕榈油已经进入棕榈树单产增产周期，弱的厄尔尼诺发展情况可能会令增产变得不那么迅速，影响程度要视厄尔尼诺的发展强度继续关注;菜籽油方面，菜籽油抛储成交转低迷，对市场影响力有所弱化。

　　由此，未来引导油脂品种止跌企稳的因素也有所区别。随着时间推移，美豆市场焦点将由种植面积逐渐转向后期种植期天气变化;生物燃料掺混政策利多豆油，但需要原油上行配合。美国农业部公布的作物进度显示，美豆生长优良率为69%，低于市场预期及去年同期的74%，这对多头来说是短期利好。斋月备货提振棕榈油需求，但是库存仍有较大压力。

　　天气是影响农产品期货价格走势的重要因素，因此，厄尔尼诺格外受到关注。分析师称，厄尔尼诺炒作还将持续。相关气候预测机构在5月月度报告中表示，超过80%的几率显示厄尔尼诺现象将贯穿2015年。目前马来、印尼产区降水偏少，后期还要继续关注东南亚天气状况。

　　国内现货市场上，周三豆油现货价格表现相对坚挺;棕榈油现货价格稳定，端午油脂需求小旺季或提振棕榈油期现货价格。6月以来，油脂油料基本面未出现明显好转迹象，受大量到港大豆的冲击，国内油脂市场依旧面临较大供应压力，但由于豆油库存整体低于同期水平，对油脂价格形成支撑。企业人士预计，油脂价格在6月初大跌之后可能会出现反弹。

　　值得注意的是，美国农业部周三晚公布的6月供需报告将继续搅动油脂市场，分析师预计，这一报告将会把2015/2016年度美国大豆结转库存预估由5亿蒲式耳下调至4.87亿蒲式耳，如果下调超预期，将提振大豆价格，而如果报告利空，油脂价格或继续承压下行。