2015-2016年国际商品市场走势分析

　　2015年，国际商品市场在经历短暂上扬后重陷跌势。2016年一季度，石油、钢铁、有色金属等多种大宗商品价格快速回升。当前世界经济形势复杂多变，商品市场存在较大不确定性。预计2016年主要大宗商品仍面临去库存、去产能压力，价格可能出现反复。

　　一、2015年及2016年一季度国际商品市场表现

　　自2014年下半年开始，全球大宗商品市场进入下跌周期，商品价格逐月下跌。2015年，世界经济和国际贸易增长放缓，产业投资活动低迷，大宗商品需求疲软，而主要品种供应量持续增长，国际大宗商品市场弱势格局进一步强化。至2015年12月，主要大宗商品价格指数已低于2008-2009年全球金融危机期间水平，至11年来低点。

　　国际货币基金组织编制的初级产品价格指数比2014年同期大幅下跌31%，其中，以石油为代表的能源类产品跌幅最大，达39%；其次为金属类产品，下跌29%；食品饮料类和工业用农产品分别下跌15%和17%。其他大宗商品指数亦全面下跌，RJ/CRB指数全年下跌23%，标普高盛商品指数（GSCI）下跌33%，道琼斯商品期货指数（DJAIG）下跌24%。

　　分时间段看，商品市场2015年上半年与下半年表现截然不同。上半年，美国经济数据表现良好、市场预期乐观，同时俄罗斯与西方对峙、伊朗核谈判进程前景不明、中东地区恐怖主义势力上升等地缘冲突事件频发，商品市场多次震荡上行，1-6月国际货币基金组织综合指数一度扭转2014年的持续下跌态势，回升7%。

　　然而由于世界经济复苏缓慢、国际市场需求疲软、商品产能过剩突出等基本面因素没有改变，大宗商品市场价格下跌的大势难有根本性改观。在经历上半年的温和走强后，三季度开始大宗商品价格再度普遍下跌，进入四季度，能源、金属、工业原材料、粮农产品等品种呈全面加速下跌之势，7-12月，国际货币基金组织综合指数下跌21%。

　　分品种看，2015年以原油为代表的能源产品呈“过山车”般走势，经历了从一枝独秀到领头下跌的逆转。2015年1-6月，原油价格大幅回升29.4%，带动国际货币基金组织能源类指数上涨17.8%，能源产品成为上半年唯一上涨的商品大类；其余商品中，食品饮料、金属、工业用农产品分别下跌5.6%、5.1%和4%。

　　7-12月，油价重挫33.1%，拖累国际货币基金组织能源类指数大幅下跌29.3%，其他商品跌势继续扩大，食品饮料、金属、工业用农产品分别下跌8.8%、14.8%和7.3%。2015年全年，除棉花因主产国压缩种植面积、削减产量使得价格企稳上涨外，其余主要大宗商品品种价格全线下挫。

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