2016年上半年我国化纤行业市场分析

　　2016年上半年化纤市场平淡无奇，行业景气度不高。化纤多数产品呈现出产能过剩、盈利恶化及价格低位等特点。行业内企业间的竞争也进入白热化阶段，优胜劣汰进程有所加快。以下是2016年上半年我国化纤行业市场分析：

　　国家统计局数据，1月~6月，我国化纤产量实现了中速增长，为2451.78万吨，同比增长8.39%，但增速比2015年同期的11.01%增速已经降低了2.62%；实现利润总额126.80亿元，同比降低6.49%，赢利能力有所减弱。

　　子行业开工率分化大

　　上半年，化纤行业开工率分化较大，部分子行业保持了较高的开工率。其中，涤纶长丝及短纤行业的开工率从2016年年初的低位逐步攀升，在6月底时分别达到85%及74%，均超过去年同期水平。锦纶行业开工率同比有所降低，氨纶行业4月份开工率达到90%后一路下滑，6月份后降低到78%左右。粘胶长丝及短纤行业由于同期棉花价格上涨带动，产品价格跟随上涨，产销两旺，开工率高于去年同期。

　　市场行情弱于去年同期

　　上半年，我国经济基本面基本稳定，金融市场运行总体平稳，经济结构调整优化的前进态势没有变。但化纤市场内需不旺，国际市场复苏乏力，化纤市场行情弱于去年同期。

　　涤纶：受近两年PTA加工利润持续降低的因素影响，2016年PTA新增产能投放速度放缓。受聚酯工厂春节复工因素影响，PTA价格一季度持续上升，并在4月份进一步冲高。5月份后，随着G20峰会对江浙地区聚酯行业停产、限产方案的出台，聚酯行业的减产以及对市场预期的看空心态，PTA价格开始走弱，影响了PTA行业利润。

　　上半年，涤纶长丝的价格紧跟PTA的价格走势，在春节期间涤纶长丝价格触底反弹后，整体呈现回升趋势。但由于下游需求没有明显增长，涤纶长丝价格上涨同样由于动力不足等原因3月中旬后开始走弱，随着6月初的DTY召开保价会议的消息刺激涤纶长丝价格有所回升。

　　锦纶：上半年，锦纶行业维持了平稳稍弱的走势，己内酰胺的价格仍低位运行。由于终端纺织品需求增加有限，加上锦纶行业竞争激烈，锦纶丝的价格难有提升，造成锦纶行业的赢利能力减弱。中国化纤工业协会锦纶分会正在推行的反赊销活动，帮助锦纶企业回笼部分资金，提升企业运营能力。

　　再生纤维素纤维：春节过后，粘胶短纤下游厂商节后复工情况好于预期，粘胶短纤价格一路走高。5月初受下游纱线行情的影响，粘胶短纤的价格有所调整，但棉花价格受棉花放储量的影响，仍呈明显上涨趋势，带动粘胶短纤价格在5月及6月仍持续增长。1月~6月再生纤维素纤维行业实现利润44.55亿元，同比增长 6.89%，超过了化纤其他子行业赢利水平。

　　氨纶：上半年，氨纶行业受产能阶段性过剩以及后道需求不足等因素影响，氨纶产品价格一路走低，从产业链顶端的BDO到PTMEG再到氨纶，现金流曲线均呈阴跌下行走势，且各类产品的亏损程度不断加深。

　　目前，40D氨纶现金流亏损接近3000元/吨，现金流亏损率至10%附近，处于多年来低谷。随着G20峰会的临近，三季度氨纶行业负荷下滑已成定局，从目前来看，此次G20限产影响范围可能对浙江地区氨纶企业全覆盖。8月下旬至9月初这段时间，氨纶行业负荷可能降至7成附近的水平，这将对缓解行业高库存压力、刺激中间商补货、提升氨纶赢利能力形成利好。

　　再生化纤：1月~6月，再生涤纶行业开工率在50%附近，产销率仅维持在80%上下，再生化纤的价格呈阶梯型下降趋势。由于石油价格的长期低位运行，传导至化纤原料也处在较低价格，再生化纤行业缺少了利润空间的支撑，行业运行困难。

　　氨纶产品库存天数同比增加20%

　　上半年，化纤产品库存中，氨纶产品库存天数增加较大，比2015年同期平均增加了20%，和后道工序需求不旺以及氨纶产品产能阶段性过剩有很大关系。粘胶短纤库存天数有所降低，主要是由于同期棉花价格上涨，促使粘胶短纤的销量增加。涤纶相关产品的库存从年初的高位运行逐渐降低到2015年同期水平，锦纶产品库存维持了2015年同期水平。

　　进口量同比减少2.82%

　　1月~6月，我国共进口化纤产品41.08万吨，同比减少了2.82%，减少了1.19万吨。腈纶进口量同比增加2.35万吨，同比增加了35.22%，增幅居第一位，主要是2015年腈纶反倾销申诉和立案活动抑制了进口增长。涤纶短纤和粘胶长丝进口量同比分别减少17.33%和20.32%。粘胶短纤进口量同比减少了16.63%，占化纤总进口总量的23.48%，进口量最大，仍以莫代尔纤维为主。氨纶的进口量在国内库存增加及产品价格下降的情况，仍有 9.67%的增加，进口产品主要为部分高品质产品。

　　化纤出口量同比增加19.76%

　　1月~6月，我国共出口化纤产品198.20万吨（见表3），同比增加19.76%。化纤服装共出口119.44亿件套，同比减少3.51%，化纤产品出口量能保持大幅增长，反映了化纤产品竞争力的持续提高。出口量最大的为涤纶长丝，达103.16万吨，同比增长29.93%，占化纤出口总量的 52.05%；涤纶短纤出口47.62万吨，同比减少0.55%，占化纤出口总量的24.02%，涤纶长丝和短纤品种出口合计占化纤总出口量的 76.07%；锦纶长丝出口了9.41万吨，同比增加了18.97%，占化纤出口量的4.75%。粘胶短纤出口增加43.71%，出口了17.43万吨，占化纤出口量的8.79%，粘胶长丝出口同比增加了5.19%。1月~6月，我国化纤产品出口市场以土耳其、美国、巴基斯坦、越南、印度尼西亚和埃及为主，分别占我国化纤出口总量的12.37%、9.98%、8.68%、7.62%、6.48%和5.26%。我国对东南亚出口量相对稳定，且出口量较大，说明这些新兴国家的纺织产业发展加大了对化纤的需求。对以上6个国家的出口共占总出口量的50.38%，国际纺织产业布局的调整带动了我国化纤出口市场的变化。下半年，作为我国化纤第一出口市场的土耳其由于政局动荡，其需求变化需继续关注。

　　利润总额同比下降6.49%

　　上半年，化纤行业利润总额同比下降了6.49%，一改2015年化纤行业在纺织子行业中利润总额增长最快的局面。化纤变成了纺织子行业中利润税额同比下降最大的行业，亏损面为22.76%，是纺织子行业中最大，比2015年全年亏损面的19.89%增加了2.87%，亏损企业亏损额同比增加了 3.24%。

　　分析原因，一是涤纶行业的利润下降，拉动了整个化纤行业的利润降低。1月~6月，涤纶行业利润总额同比减少了 10.33%，利润总额减少5.17亿元，亏损企业亏损额同比增加11.99%，涤纶利润减少额占化纤利润减少额8.79亿元的58.80%。涤纶行业影响了化纤行业的整体利润，在产量增加的情况下，利润总额降低，涤纶行业的赢利能力变弱，涤纶行业新增产能的释放投产，对行业也产生了一定的冲击。提升占化纤产量超过80%涤纶行业的运行质量，仍然是行业关注的重点。

　　二是2015年同期原油价格处于上升通道，化纤产品销售和原料采购之间的先进先出的会计制度，增加了同期行业的利润空间，使2015年1月~6月行业利润基数较大。而2016年同期，原油价格涨幅较小，减少了行业利润空间，对比下来利润减少较大。

　　分行业看，维纶纤维利润总额增加了685.55%，亏损企业亏损额减少了94.36%，维持了行业的整体赢利。由于棉花放储量少导致价格升高，从而带动粘胶短纤价格上涨等因素，再生纤维素纤维利润总额同比增加6.89%。

　　氨纶行业的利润总额同比减少了52.15%，亏损企业亏损额增加了265.59%。结合氨纶行业库存增加，产品价格降低，投资仍大幅增加等因素，促使氨纶从业者调整发展思路，重新审视投资计划。

　　行业结构性产能过剩、利润总额同比下降、下游市场采购不旺仍将是2016年下半年行业面临的主要问题。作为我国化纤最大的出口目的市场，土耳其政局的变化带来的化纤出口的影响仍需观察。原油价格仍处于振荡上升中，预计下半年仍将在50美元/桶上下，化纤产品价格仍将在低位运行，预计下半年化纤产量增长在 5%左右，效益将低于2015年水平。更多化学纤维行业分析请查阅中国报告大厅发布的《2016-2021年化学纤维行业市场竞争力调查及投资前景预测报告》。