我国文化传媒行业2016年市场走势：上半年走势低迷

　　回顾中国传媒产业近两年的发展之路，产业内部各行业的产值规模、增幅以及组成结构都发生着迅速变化。同传统媒体相比，新媒体的迅速成长为中国传媒产业结构带来了新的变化。从传媒产业内部各行业的增幅来看，除报纸发行和期刊发行两个行业外，其他各行业的产值均有不同程度的增长。2007年中国传媒产业的总产值为4811亿元，比2006年增长13.6%。

　　2014-2020年中国互联网文化传媒市场发展趋势与行业投资研究报告表明，2016年第三季度文化传媒行业继续延续整体低迷的走势,行业内大部分个股活跃状态较低,个股行情特征较为明显。从行情表现来看,2016年7月1日—9月30日渤海传媒行业指数下跌2.57%,同期沪深300上涨3.15%,创业板下跌3.50%,行业跑输沪深300指数5.72%。子板块行情方面,渤海传媒六个子板块表现有所分化,其中在新股及国企改革利好带动的平面媒体板块以6.39%的涨幅收尾,而两大传统高成长板块影视动漫和网络服务的下跌幅度均超过4%。以中信行业标准划分,中信传媒指数下跌3.34%,居中信29个行业的第28位,因此三季度文化传媒行业的整体表现较为惨淡。

　　行业经营状况稳健,估值溢价率有所回升

　　2016H1文化传媒板块整体营业收入中位数同比增长12.00%,整体增速超过全部A股及中小板中位数水平,但较创业板整体15.79%的增速有所差距;利润方面,文化传媒行业营业利润同比增长22.35%,净利润同比增长13.64%,增幅均在全部A股中处于较高水平。因此从目前A股行业纵向比较来看,我们认为文化传媒行业整体的发展趋势仍然良好,行业整体经营情况依然具有较强的竞争力。

　　截至2016年9月30日收盘,渤海传媒TTM市盈率整体约为43.35倍,较沪深300的估值溢价率约为359.45%,估值溢价率较前期相对有所回升,但是回升幅度相对较小。从行业基本面以及目前的市场情绪进行综合分析,我们认为四季度行业相对估值提升空间较为有限,因此建议投资者应更加偏重个股的投资性机会.