2017年度建材行业投资分析：消费建材高速成长

　　据2016-2021年中国建材工业行业市场需求与投资咨询报告了解，建材工业是中国重要的材料工业。建材产品包括建筑材料及制品、非金属矿及制品、无机非金属新材料三大门类，广泛应用于建筑、军工、环保、高新技术产业和人民生活等领域。

　　2017年，建筑建材行业在去产能、供给侧改革的大背景下亦有新机遇。我们认为未来随着水泥行业去产能进程深入，基础建设投资提速，水泥行业区域内供给格局将得到进一步改善;受家装市场景气上升及居民消费结构升级提振，消费建材的龙头公司将继续保持高速成长。

　　板块指数微跌，行业趋势转好。2016年初至今，中信建材行业指数下跌2.12%，在29个子行业中表现位列第7位。今年前三季度，行业营收1873.34亿元，同比增长2.82%，营业利润169.75亿元，同比增长42.77%，经营状况逐季好转。

　　水泥行业触底回升，区域改善值得关注。受今年来地产周期回暖和基建投资加码等需求端的改善，叠加行业协同自律、区域整合、环保限产及错峰生产等供给侧的调控带来的有利影响，水泥行业产量和价格均较去年同期有明显的回升，2016年1-10月份水泥产量19.9亿吨，同比增长2.2%，全国均价较年初涨幅近30%，行业经营状况同比大幅改善。区域性景气度的改善值得重视，地区建设发展机会带动的需求增加和行业整合、产能去化、错峰生产等供给侧改革，将对区域内的水泥企业发展经营带来新机遇。

　　消费建材业绩高增，景气防御价值显现。首先，消费建材行业景气延续具备穿越周期条件：2016年房地产市场回暖，新房销售带动地产后市场家装需求，消费建材领域景气度提升;中长期来看，尽管地产周期进入政策收紧调控阶段，然而巨大的住宅存量规模将对消费建材的需求释放提供可持续保障，对冲地产进入下行周期对需求端带来的利空，消费建材行业对周期波动具备防御性。

　　其二，消费升级将加快行业集中整合，利好细分领域龙头：消费者对于家居环境日益增长的改善型需求，增强了装饰建材的消费品属性，市场快速向行业中注重品牌建设、产品质量、配套服务和研发创新的优势企业集中，行业龙头的市场份额逐渐增加，业绩增速领先行业平均水平，“大行业小龙头”具备高成长潜力。